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作者： imtoken官网下载链接

2024-03-16 13:23:02

人民币汇率是越高越好还是越低越好？为什么？ - 知乎

人民币汇率是越高越好还是越低越好？为什么？ - 知乎首页知乎知学堂发现等你来答切换模式登录/注册金融学货币金融金融常识人民币汇率人民币汇率是越高越好还是越低越好？为什么？关注者37被浏览235,475关注问题写回答邀请回答添加评论分享16 个回答默认排序有鸡大米关注之前是商品输出外向形经济，汇率低一点好。大家可能经常听到美国说我们国家操纵汇率，摁着人民币不让升值，好像我们低汇率占了多大便宜，要是这么看，好像汇率低是好事。其实不是，这个得分情况说，如果你是贸易顺差国，也就是我卖出去的东西比买回来的东西多，汇率低是好事。我们国家从加入世贸组织开始，出口就是经济发展的三驾马车，经济高度依赖出口，这种情况下，低汇率就能降低成本，提高产品在国际上的竞争力。怎么理解这个事呢？比如我是服装厂商，一件衣服卖500人民币，我挣100,，也就是20%的利润率。按照5人民币对1美元的汇率，我在国际市场只要卖100美元就能保证正常利润。如果这个时候人民币汇率降到10人民币对1美元，那我的衣服在国际市场只要卖50美元，就能保证20%的利润，价格降了一半，市场上自然是无敌了。97年金融危机的时候，东亚东南亚周边国家纷纷主动降低利率，就是为了保出口。我们作为负责任有担当的大国，顶住不降汇率，其实是承受了很大的损失。当年为了确保出口贸易不下滑，国家加大了出口退税的力度，相当于用财政补贴了那些出口企业，让他们在国际市场还能继续保证竞争力。当然了，虽然花了点钱，但是我们也收获全世界对人民币的信心，为入市以后大批外资进入铺平道路，从这个意义上说，买卖还是做得比较划算。比较起来小日本当年虽然是亚洲最大的经济体，为了保出口也跟着降了汇率，遭受了大家集体白眼。这是第一个结论，汇率低有利于出口。沿着这个思路，我们做个简单推理就会得出另外一个结论，汇率高有利于进口，例子我就不举了，大家可以参照降汇率对出口的影响自行推导。当然了我说的是正常贸易情况下，如果是索罗斯这种金融大鳄兴风作浪，那无论涨跌都不是好事，你看着汇市起起伏伏，实际上每次起落都有资金被洗劫，等潮水褪去的回收你才发现底裤都被卷走了，97年亚洲金融风暴就是这么回事。发布于 2022-01-13 13:55赞同 323 条评论分享收藏喜欢收起无名小卒某某某黄金，大饼，期货。就玩带杠杆的关注没有确切答案汇率的涨跌有很多原因，有经济发展的原因，有央行调控的影响。汇率要涨还是跌，我们有独立的货币发行权，央行愿意让汇率涨还是让汇率跌都是根据当时的经济情况而定，往最有利于经济发展的方向进行调控。不一定涨好，也不一定跌好。我们普通百姓的生活水平跟汇率涨跌的关系不是最密切。而是跟国内物价水平最密切。出口企业当然是汇率低好，有利于商品国际间竞争。进口企业喜欢汇率高，这样采购成本低啊。而国家不一定喜欢高或者喜欢低，汇率只是一个调控结果。国家在乎的是总gdp，似乎汇率高gdp也高，但汇率高了也会降低市场活跃度，遏制企业发展。gdp是一个权衡下的总量。发布于 2019-04-10 11:55赞同 262 条评论分享收藏喜欢

今年下半年人民币还会继续贬值吗？ - 知乎

今年下半年人民币还会继续贬值吗？ - 知乎首页知乎知学堂发现等你来答切换模式登录/注册人民币宏观经济人民币汇率热点话题美元兑人民币今年下半年人民币还会继续贬值吗？财经五月花已认证账号5月份，美元指数上行约2.5%，人民币汇率中间价贬值约2.3%。6月以来，人民币继续有所贬值。连平：下半年人民币还会贬值吗？ [图片]显示全部关注者53被浏览87,699关注问题写回答邀请回答添加评论分享29 个回答默认排序龙开股市宏观量化分析关注人民币兑美元汇率贬值接近极限，人民币兑美元汇率大致在6.8到7.2区间波动，目前接近这个极限了。那些说汇率贬值是为了促进出口，完全错误，人民币兑美元贬值主要因为人民币与美元货币周期错位。美元处于加息周期，人民币处于降息周期，所以人民币兑美元汇率贬值。央行一直保持人民币相对稳定，原因就是中国即是最大出口国，同时也是大宗商品最大进口国，这决定了中国要求人民币相对稳定。因为汇率贬值促进出口，那么进口就要付出更多资金，对中国宏观经济发展来说汇率相对稳定是最佳策略！人民币兑美元最高贬值到7.18接近7.2极限值，随着美元停止加息，有了降息预期，可以判断人民币汇率在未来会对美元升值，原理就是人民币与美元都进入降息周期后，人民币的基本面要强于美元，这可以从中国国债收益率与美债收益率看出，中国国债收益率一直下行，同时美债收益率震荡上行，而中国国债收益率与美债收益率反应就是两国经济远期走势，国际资本市场明显看多中国远期宏观经济。因此在23年下半年人民币兑美元会逐步走强。发布于 2023-06-15 22:33赞同 5534 条评论分享收藏喜欢收起在路上山的背后关注一定会继续贬值，至于到多少不太敢预测。第一，全世界除了国中哈士奇以外，就只我们在降低利率，其他主要国家利率都在抬升。第二，国内经济形势如你见到的样子，在相当长时间内不会有明显改善。第三，人民币互换，带来的就是离岸人民币抛售压低价格，如果我们对国内民众放开汇率管制，不但汇率会崩盘，房地产也得跟着崩那价格直接打骨折。第四，m2还在以极高的速度增长，可gdp增速放缓，这个比值大概直观感受是2.5比1吧，而美元再缩表。第五，外汇储备和国内企业外债相比几乎持平，也就是说没有美元存款了，XX们事实上已经掏空了外汇，你懂的，不能再说了可能被和谐。第六，出口是下滑的，但好在还有顺差，如果顺差金额持续缩小，极端情况是出现逆差，必然会导致…………不敢说了发布于 2023-07-18 16:45赞同 167 条评论分享收藏喜欢

人民币汇率“破7”会有哪些影响？一文看懂_新闻频道_央视网(cctv.com)

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人民币汇率“破7”会有哪些影响？一文看懂

来源：中国新闻网 | 2022年09月17日 05:46:13

中国新闻网 | 2022年09月17日 05:46:13

原标题：人民币汇率“破7”会有哪些影响？一文看懂

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　　中新网9月17日电 (中新财经记者谢艺观)继9月15日离岸人民币兑美元跌破7.0关口后，9月16日，在岸人民币兑美元亦“破7”，为2020年7月以来首次。　　人民币汇率“破7”意味着什么？会给日常生活、企业出口乃至资本市场带来什么影响？人民币会否持续贬值？　　在岸人民币兑美元走势图。　　人民币汇率“破7”，超出了合理区间？　　央行有关负责人回应人民币“破7”时曾述：人民币汇率“破7”，这个“7”不是年龄，过去就回不来了，也不是堤坝，一旦被冲破大水就会一泻千里；“7”更像水库的水位，丰水期的时候高一些，到了枯水期的时候又会降下来，有涨有落。　　“这种阶段性的短期小幅贬值是正常的，人民币汇率本就是双向波动。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新向记者表示，人民币汇率基本在6到7左右波动，“破7”仍然在合理区间范围内，人民币汇率依旧是稳定的。　　这次“破7”源于美国货币政策？　　人民币汇率时隔两年后再次“破7”，在民生银行首席经济学家温彬看来，主要是受到美联储为抑制高通胀而加速收紧货币政策的影响，随着美元指数不断走强，包括人民币在内的非美元货币大多出现了不同程度的贬值。　　近期，美联储多次释放加息信号。美国8月CPI同比上升8.3%，超出市场预期，亦让美国市场上加息议论纷起，最近美元指数再度走强。　　国金证券认为，中美政策利率持续分化下，中美10年期国债收益率自8月5日起再度倒挂并快速走阔，也对人民币汇率形成一定的压制。　　人民币汇率走低将利好出口企业？　　在董登新看来，“人民币适度贬值对刺激国内产品出口或会有所帮助。扩大出口后，对经济增长也会有拉动作用。”　　国金证券也表示，人民币贬值，将进一步提高部分出口占比较高行业的价格竞争性优势。出口业务的海外收入也有望受益于汇兑收益，人民币贬值或将进一步增厚出口导向型企业的利润。　　不过，商务部研究院国际市场研究所副所长白明认为，人民币汇率贬值也是一把双刃剑。出口企业靠人民币汇率贬值增加了收入，但如果使用过多的进口原材料、零部件，很可能也会因为人民币汇率贬值而增加支出。　　人民币贬值对日常生活有影响吗？　　在很多人印象中，人民币贬值后，出国留学、海淘购物等会增加成本。但若只呆在国内，买本国的商品，是不是就没什么影响？　　综合观点看，虽然人民币兑美元汇率贬值对老百姓日常生活及物价影响相对偏小，但全球是个统一的大市场，一些进口原材料等价格上升，会增加企业生产成本，进而影响到商品价格。如果我们购买这些商品，支出也会有所增加。　　不过，人民币兑美元汇率虽有所走弱，但对一篮子货币依然保持稳定。这也意味着，如果我们去以非美元作为主要结算货币的国家留学、购物，或不需付出额外成本。　　人民币兑美元贬值会影响股市？　　平安证券认为，人民币汇率与股票价格均是市场定价的结果，二者的相关性更多体现在是否受到相同因子的影响以及两个市场之间的交叉影响，而非互为因果关系。　　“其中，经济增长、流动性、外部事件等均会影响跨境资本流动以及金融资产的预期收益率，基本面和偶发事件对于汇率和股市的影响趋于同步共振，而流动性的影响各有异同，另外，外资行为波动可能在一定程度上放大A股市场波动。”平安证券称。　　虽然很多人担心，人民币贬值下，资本会外流。但8月结售汇数据显示，境外投资者投资境内债券和股票市场情况持续改善。　　国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英近日表示，货物贸易项下跨境资金净流入延续较高规模，直接投资等渠道外资流入稳中有增。　　现在是买美元、黄金的好时机吗？　　人民币贬值下，该如何配置资产，黄金或美元是不是好选择？　　董登新表示，投资要有长远观念，需从长期走势来做出判断。“目前人民币汇率仍然处在一个稳定的区间，基本上不会对投资者的预期有太大改变。”　　“黄金是跟美元挂钩的，金价的波动和美元汇率的波动具有很强的关联度。简单来说，美元升值，黄金就贬值。”董登新说，目前来讲，黄金仍处在高位，如果美元继续升值，黄金恐大幅贬值，所以投资黄金风险是非常大的。　　“在现在这一特殊时期，现金为王。手中持有现金，随时可在好的低点介入，获得可观的收益。”董登新补充道。　　人民币是否会持续贬值？　　温彬认为，从我国经济基本面看，预计三季度GDP增速较二季度有明显回升，通胀水平温和可控，国际收支状况良好，特别是经常项目和直接投资等国际收支基础性项目保持较高顺差，为人民币汇率稳定和外汇市场平稳运行奠定了基础，人民币不存在持续贬值的基础。　　9月15日起，央行将金融机构外汇存款准备金率从8%下调2个百分点至6%，这是本轮人民币修复高估行情中的第二次下调。　　“复盘近年该工具的操作历史后可以看出，调整外汇存款准备金率有较好的逆周期调节效果。”财通证券分析师李跃博说，如果人民币贬值压力持续，央行的逆周期调节政策工具箱内还有逆周期调节因子、离岸央票、远期售汇风险准备金、外汇储备等可供使用。(完)

编辑：钱景童

责任编辑：刘亮

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11月份以来人民币汇率持续拉升，原因何在？未来如何变化？_腾讯新闻

11月份以来人民币汇率持续拉升，原因何在？未来如何变化？

内容提要：

11月份以来，人民币持续上涨，创下4个月来兑美元新高。最近人民币汇率升值，与国内宏观经济形势毫不相干。主要原因是：美元加息周期结束，人民币回归趋势均值；以哈战争导致的避险情绪释放，美元指数回落；季节性年底集中结汇，导致人民币买入增多，美元卖出增多，人民币汇率回升。本轮人民币升值或将延续，年内大概率会突破7.1，半年内在6.8至7.2之间宽幅震荡。

一、11月份以来，人民币持续上涨，创下4个月来兑美元新高

人民币汇率是一个最为重要的资产价格，对进出口、资金流入流出、外债成本与利息、出国留学和旅游等经济活动有着重要影响。进入11月份以来，人民币兑美元汇率一改之前的单边下跌行情，拉出了一条强势升值曲线，先后涨破7.3和7.2的整数关口。

从在岸人民币兑美元的即期汇率来看，相比于10月31日的收盘7.3166，11月22日下午6点的收盘7.1515，升值幅度接近2.3%，创下了7月中旬以来的新高。

为何11月份以来，人民币兑美元汇率一改颓势，持续上涨？今年内有希望涨破7.1吗？

二、最近人民币汇率升值，与国内宏观经济形势毫不相干

是哪些因素推动人民币汇率回升，是我们判断人民币回升趋势持续的时间以及回升幅度的重要依据。这两天，一些重要媒体对人民币大涨给出了以下理由：

11月21日的“中国银行保险报”在《人民币，涨涨涨涨！还在涨！》一文中说：“近期，人民币汇率由弱转强。市场机构普遍认为，人民币汇率逐步显露企稳迹象是受美元单边走弱、国内经济基本面持续改善、政策面利好驱动等多个内外因素共同影响”。

11月22日的“上观新闻”在《飙涨近2200个基点，人民币还会继续强势升值吗？》一文中披露，仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部总监庞溟认为，“近期人民币汇率走强主要由地缘政治压力减轻、中国宏观经济数据向好等三个因素共同推动”。

11月22日的南方日报在《人民币对美元汇率创近四个月新高》一文中，介绍了国金证券首席经济学家赵伟的观点。赵伟认为，“海外经济仍在走弱、国内企稳信号愈发明确，这是人民币汇率走强的底气。”

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华则认为，国内经济企稳向好的信号愈发明确。国内数据反映经济活动修复动能明显增强，经济向潜在增长水平回归。国内经济基本面对人民币走势形成支撑。同时，外汇市场情绪呈现回暖态势，带动外资趋势流入，也对人民币汇率构成支撑。

三郎认为，做经济分析，数据和逻辑应该比立场更重要。但上述媒体和接受这些媒体采访的经济研究人员，由于立场大过了数据和逻辑，他们给出的人民币汇率回升的因素，可以说风马牛不相及。

三、美元加息周期结束，人民币回归趋势均值

我在2022年4月21日《经济周期与汇率周期：这一轮人民币贬值周期何时反转？》一文中，综合影响汇率变化的各项指标，依据之前两个半波段汇率的低点和高点变化趋势，为大家预估的这一轮美元兑人民币汇率下行的最低点为1：7.36左右。2023年9月3日，人民币兑美元汇率一度跌至7.3504，离我的预测值非常接近。

2023年6月2日，我在《人民币兑美元快速下跌，汇率的底在哪里？》一文中判断，“汇率的底在哪？2023年美元兑人民币将在6.7-7.2之间宽幅波动”。但由于9月初公布的8月份美国通胀，10月份公布9月份美国通胀，都出现预期外回涨，再叠加中国经济复苏遇冷，导致人民币汇率超预期下跌。从8月下旬到10月底，人民币汇率一直维持在7.3左右的低位徘徊。

9月13日美国劳工统计局公布的美国8月CPI同比增长3.7%，前值为3.2%。环比增长0.6%，前值为0.2%；10月12日发布的美国9月CPI同比增长3.7%，略高于3.6%的市场预期，环比增长0.4%，也略高于0.3%的市场预期。通胀回升加大了美联储持续加息的预期，延长了美元指数的强势。

11月初公布的美国通胀同比为3.2%，低于市场预期的3.3%。环比持平，为2022年7月以来最小涨幅。通胀回落到持续下行的轨道了，美元加息周期结束的预期重占上风，这才导致美元指数大幅回落，非美元货币包括人民币，从超预期下跌，回归到预期均值。

而且11月份以来，人民币汇率并非单独走强，回升幅度也比欧元、英镑、日元等西方货币要小。

与10月31日的收盘对比，11月22日，欧元兑美元上涨了3.5%，英镑兑美元上涨了3.1%，日元兑美元上涨了3%，加元兑美元上涨了1.2%......美元兑换其他货币的美元指数从106.12下跌到103.77，这意味着11月份以来，其他货币兑美元平均升值了2.3%。

而人民币从10月31日的7.3166上涨到7.1520，上涨了2.3%，刚刚达到其他货币兑美元的平均上涨幅度而已。

四、以哈战争导致的避险情绪释放，美元指数回落

众所周知，美元和黄金，都属于全球最为认可的避险资产。美元指数在美联储并未加息的10月份的意外大幅度升值，导致人民币超预期下跌，与美元行使避险资产功能高度相关。

10月7日凌晨，哈马斯大规模恐怖袭击以色列，打死打伤数千以色列人（包括其他十几个国家的游客），同时绑架了两百多个以以色列人为主包括十几个其他国家公民的人质。

10月7日下午，以色列政府宣布成立战时内阁，并宣布向哈马斯开战。全球资本担忧以哈战争引发中东战争，纷纷购买美元、黄金等避险资产。伦敦黄金期货价格从10月6日的每盎司1846.65美元，一路上涨到10月28日的本轮金价高点2016.85美元，三周上涨了9.2% 。本处于下行趋势的美元指数从战前的105.407，转头上扬到11月1日的高点106.782，因以哈战争逆势上涨了1.3%。

此后支持哈马斯的各方均明确表态不直接参与以哈战争，因以哈战争刺激起来的避险情绪得到释放，避险资产价格便开始回调。到11月22日下午6点，美元指数跌回103.637，比11月1日高点下跌了2.9%；黄金跌回2002.1，比10月28日的高点下跌了0.7%。

而黄金、美元回落的这三周，也是人民币汇率持续回升的三周。

五、季节性年底集中结汇，导致人民币买入增多，美元卖出增多，人民币汇率回升

虽然11月份银行结汇与售汇的数据，要到12月中下旬才会公布，但历史数据充分显示，每年11月份开始到来年1月份，便是中国企业结售汇的高峰期。

从2022年1月到2023年11月12日的汇率波动曲线图中我们可以观察到，2022年11月3日到2023年1月13日，人民币汇率从7.3224一路上涨到6.701，70天内人民币兑美元升值了9.3%。

如果大家认为，2022-2023年两年年底人民币升值的季节性规律还不能确认为规律，我们再前推几年，我们就能发现，不管人民币汇率处于下行周期还是上行周期，从2018年到2023年，连续6年的11月到次年1月，人民币汇率都呈现出明显的季节性升值规律。

形成这样特殊的季节性规律的原因，在于我们对外汇的高度管制，这导致企业平时会适当留存一些外汇，以备急时之需。但到了年底了，为了确保外汇管理局给足用汇指标，当然会售出所有外汇。

这样一种中国国情催生的汇率季节性规律，导致每年11月份开始卖出的外汇大幅增加，临时改变了外汇供应与需求的结构性矛盾，导致汇率季节性回升。

六、本轮人民币升值或将延续，年内大概率会突破7.1，半年内在6.8至7.2之间宽幅震荡

海外方面，在供求关系缓和之下的油价回落，将改变分化的能源依赖度下美强欧弱的格局，对美元指数相对利空。近期来看，年底待结汇盘体量和外汇市场成交量仍是决定本轮人民币汇率反弹深度的重要因素。

但同时，仍有多重影响市场波动的因素值得关注。

一是国内宏观政策以稳为主，不会出现短期大幅刺激和波动。

二是美元即使暂停加息，但至少会有三到四个季度维持高利率、巩固打压通胀成果的时期，这一时期人民币还存在继续降息和信用宽松政策的可能性，因此人民币短期内会保持双向波动，不太可能出现单边持续上涨的行情。

三是随着财政与货币部门为了化解债务风险，继续推升债务杠杆和扩大投资，将导致债务负担加重、投资负效应扩大，消费跟不上供给的矛盾继续加剧。因此我们还需要警惕突发的经济风险引发人民币汇率改变宽幅震荡的趋势重回下行通道的可能性。

四是排除上一条的突发状况，正常情况下，人民币汇率贬值压力最大阶段已经过去，有利于人民币汇率稳定的因素正逐步积累，年内人民币汇率还有小幅升值空间，半年内人民币兑美元，我们依然维持在6.8至7.2之间宽幅震荡的判断。

【作者：徐三郎】

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人民币汇率破“7”有哪些影响？物价会上涨吗？资金会往外“跑”吗？十问十答来了

2022年09月15日 19:17

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转自：国是直通车国是直通车消息，北京时间9月15日，外汇市场上，离岸人民币对美元即期汇率跌破整数关口“7”。时隔两年多以后，人民币对美元汇率再度一脚迈入“7”时代。未来走势会怎么走？“破7”以后会有哪些影响？国是直通车综合官方和专家权威观点，推出“十问十答”：人民币对美元汇率破“7”到底好不好？我们该如何看待？国是直通车：人民币汇率破“7”，真的没有大家想得那么严重，它只是一个价格而已，肯定会涨回来的，这是必然的。2019年人民币破“7”的时候，央行就说过，人民币汇率“破7”，这个“7”不是年龄，过去就回不来了，也不是堤坝，一旦被冲破大水就会一泻千里；“7”更像水库的水位，丰水期的时候高一些，到了枯水期的时候又会降下来，有涨有落，都是正常的。大家要认识到，人民币汇率不具备长期贬值的基础，也不会出现一直下跌或者一直上涨的单边行情。即便这次破“7”了，未来随着国内经济企稳、美元指数回调再配合一些工具的使用，再涨回到“6”区间也是必然的事情。其实，汇率涨跌的影响已经是个老话题了，汇率贬值有利有弊。适度贬值有利于提升出口贸易竞争力和价格优势，推动实体经济复苏，但进口企业的进口成本将有所增加。举例来看，中国出口贸易中鞋靴配饰、纺织服装、皮革箱包占据了很大的份额，人民币适度贬值对于处在这些行业的企业可能会受益。反过来看，需要从海外进口原材料、货物、服务的行业，以及扛着更多美元债券的公司，或许会受到负面影响。9月6日央行降低了金融机构外汇存款准备金国是直通车：首先，央行9月6号宣布的是外汇“降息”的消息，而不是在那天就执行了。央行将自2022年9月15日开始，把金融机构外汇存款准备金率下调2个百分点，即外汇存款准备金率由现行8%下调至6%。所以最近几天，外汇“降息”更多的是信号作用，是在向市场“喊话”，如果出现了非理性的贬值，官方是不会坐视不管的。人民币贬值是钱更不值钱了吗？那贬值会不会推高进口成本，进而导致物价上涨？国是直通车：人民币贬值的“不值钱”仅仅是体现在用人民币购买美元的时候。在进口结算需用到美元时，进口成本确实会提高。但请注意，如果进口结算用的是欧元、日元、英镑，其实最近的成本是在降低的，因为人民币相对这些货币其实是在升值。至于物价上涨的问题，中国的CPI构成里绝大部分吃的用的，国内都可以自给自足，人民币对美元汇率贬值对我们自己内部的物价影响很小。管它是涨还是跌，如果我只用人民币在国内消费，人民币汇率贬值是不是对我没有影响？国是直通车：不一定。如果你在国内消费的产品，是通过美元结算进口的，或者其零部件是用美元购买的，那么人民币贬值的成本可能转移到你要购买的产品价格上，会变贵。举个最简单的例子，你在国内通过跨境电商海淘，最终消费是用美元计价的话，那么对你会产生影响。美元印了这么多，为什么还很值钱？美元对全世界主要货币都在升值吗？国是直通车：四个字，美元霸权。美国前财政部长康纳利就说过：“我们的美元，你们的麻烦。”一般来说，一直撒钱、疯狂“放水”，钱肯定就不值钱了。但关键问题在于，美元在全球的贸易、支付、金融及外汇储备等各种领域都占据了绝对的垄断地位。那么，美联储放的“水”其实是全球在消化，美联储可以通过加息和降息来控制“水”的流向和美元的价格，今年以来美元升值就是在前期为了应对疫情的“大放水”后开始了加息，美元回流本土市场，推高了美元的价格。不仅人民币在贬值，别国货币对美元也在贬值。进口成本增加，会让“全民买单”吗？国是直通车：“又不是只有人民币在贬值”确实是当前的现状，前面提到了，欧元、日元、英镑跌得比人民币还厉害，所以人民币相对这些非美货币来说其实是升值的。价格优势和产品优势都是决定生意的重要因素，这个时候要看出口的竞争力，就要根据不同行业来进行具体分析。至于进口的成本增加，一方面我们的CPI构成里的商品基本可以做到自给自足，不用太多担心；另一方面有一些商品牵扯到汇率变化的成本提高问题，中国在很多生活必需品的供给上是有一套定价机制的，经过定价机制出来后的最终价格并不一定都是要全民买单。人民币继续贬值，资金会往外“跑”吗？国是直通车：不可否认，在人民币的这一波贬值里，肯定会有一些资金往外走，但这些资金一般都是有短期投资目的甚至带着投机心态的资金，现在来看，中国外汇市场运行正常，跨境资金流动也是有序的。在上周末外汇局副局长郑薇表示，当前，中国跨境资金流动总体稳定，境内外汇供求保持基本平衡。中国经济长期向好的基本面没有改变，并继续吸引直接投资和以中长期资产配置为目的的资金流入。2022年上半年，中国直接投资净流入749亿美元，其中来华直接投资净流入1496亿美元，显示了中国市场对外资保持较强吸引力。美国最近一直在加息，现在是该买美元存款理财、买黄金的时机吗？国是直通车：确实，现在有些银行的美元存款利息已经比人民币要高了，但是要注意美元存款高息不代表一定能享受高收益，因为最终的收益还要把汇率的变化给考虑进去。比如说，假设现在美元存款一年3.5%的利息，如果这一年里，人民币对美元只要升值4%，大概从现在的水平到6.6左右就可以，那其实还亏了，另外换汇还有手续费了，竹篮打水一场空。而且现在人民币双向波动的弹性增强了，6.6的水平在三四个月前就出现过，未来一年里完全有可能涨回去。所以，不要去赌汇率，因为谁都测不准。至于黄金，大家都觉得它是很好的避险资产，但它并不是人民币汇率贬值的避险资产，看这一轮和今年前一轮人民币贬值，黄金价格几乎没有变化，投资黄金还是要看整个国际局势和美元的动向。为什么稳汇率，要调降外汇准备金呢？这中间是怎么起作用的？国是直通车：人民币对美元汇率本质就是价格，价格是由供需关系决定，外汇准备金率降低了，就会释放美元流动性，外汇市场上的美元就会更多，那么美元也就不会那么贵了。人民币汇率“破7”，央行还有哪些调控汇率的工具？国是直通车：任何一国的央行都不会放任本国货币快速升值或者快速贬值。中国人民银行的货币政策“工具箱”很多，应对外汇市场上的投机炒作行为也是非常有经验的，过去几年和人民币汇率的空头“交战”，都是凯旋而归。除了已推出的外汇风险准备金率外，目前来看央行在防止汇率快速贬值上的工具还有逆周期因子、金融机构外汇存款准备金率、跨境投融资宏观审慎系数等。原标题：人民币汇率破“7”了！有哪些影响？十问十答

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“破7返6”，2023年人民币汇率能否延续涨势？

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“破7返6”，2023年人民币汇率能否延续涨势？

2022-12-31 13:55:08

来源：中国新闻网

作者：房家梁

责任编辑：房家梁

2022年12月31日 13:55　来源：中国新闻网

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　　(年终经济观察)“破7返6”，2023年人民币汇率能否延续涨势？

　　中新社北京12月31日电 (记者夏宾)先“破7”后“返6”，愈发具有弹性的人民币对美元汇率在2022年双向波动幅度增强，走出“两跌一涨”。

　　从年内的波动幅度来看，外汇市场上在岸、离岸人民币对美元即期汇率的最高值和最低值之间的差距均超过了1万个基点，如此双向波动彰显出人民币的韧性所在，调节国际收支的自动稳定器作用更加明显，能及时有效释放外部压力。

　　根据中国外汇交易中心数据，2022年最后一个交易日，人民币对美元汇率中间价报6.9646，全年累计贬值5889基点，贬值幅度超9.23%，这也创下了自2015年“8·11汇改”以来的最大贬值幅度。

　　尽管全年收跌，但从走势来看，人民币在年末再现强势。今年4月中到5月中是第一波下跌，彼时跌破6.8，出现阶段性低点，8月中到10月末为第二波下跌，此过程中9月跌破7，10月跌破7.3，创下2008年以来的最低值。

　　从11月末开始，人民币大幅反弹，12月初涨回6区间，在12月30日，外汇市场上人民币汇率迅速拉升，其中，在岸人民币对美元即期汇率涨破6.9，收盘时报6.8972。

　　不仅是人民币，今年全球主要货币对美元均出现不同程度的贬值，原因之一就在于美元今年强势飙升，在美联储疯狂加息的货币紧缩进程中，美元指数创出2003年以来最高值，但目前已有回调。

　　正如中国央行副行长潘功胜此前所言，与前两次美元升值时期相比，2021年以来人民币汇率对美元指数波动的敏感性降低。从全球范围看，与主要发达和新兴市场货币相比，人民币贬值幅度处于平均水平。跨境资金流动虽有波动，但总体平稳有序。

　　那么，今年年末人民币的涨势会延续到明年吗？鹏扬基金首席经济学家陈洪斌认为，今年11月末开始出现的人民币上涨可能不是短期的调整波动，而是一个趋势性的上涨，人民币接下来或将出现反弹。

　　在他看来，给出上述判断主要基于两方面原因。一是国内的地产、疫情等方面的短期问题到明年都会逐渐改善并解决，二是美国经济的先导指标可能在明年二三季度出现较大幅度下滑。因此，中美两国基本面在明年可能会出现错位，发生“彼消此涨”，人民币可能会开启一轮新的上升周期。

　　英大证券研究所所长郑后成则对中新社记者表示，从四方面的因素来看，2023年人民币汇率升值压力大于贬值压力。

　　首先，从中美两国宏观经济基本面看，2023年中国处于主动去库存向被动补库存转化阶段，而美国则处于主动去库存阶段，中国宏观经济基本面领先于美国。

　　其次，从货币政策走势看，在美国ISM制造业PMI持续位于荣枯线之下，以及美国长短端利差倒挂的背景下，2023年三至四季度美联储大概率降息，中美利差大概率收窄，利多人民币汇率。

　　第三，从美元指数的走势看，美元指数处于周期的顶部区域，随着美国宏观经济承压及美联储降息，美元指数下行是大概率事件。

　　最后，从人民币汇率自身周期看，当前人民币汇率处于“8·11汇改”以来的第三轮周期的底部区间，后期升值是大概率事件。

　　瑞银亚洲经济研究主管、首席中国经济学家汪涛认为，美元在2023年初有可能走强且伴随着一定波动，这也意味着人民币汇率可能在2023年初走弱同样存在一定波动。不过2023年中国贸易顺差将大致持稳，再考虑到美联储预计在2023年下半年开始降息，以及随着中国经济重启和持续复苏，预计市场情绪将推动明年下半年人民币对美元升值。

　　汪涛称，考虑到市场发展，目前已将2023年底人民币对美元汇率的预测从此前的7.1调整至6.8。(完) 【编辑:房家梁】

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刚刚，飙涨662个基点！升破6.8！人民币汇率发生了什么？_腾讯新闻

刚刚，飙涨662个基点！升破6.8！人民币汇率发生了什么？

开年以来，人民币汇率涨势凌厉，继上周升破6.9元，本周一（1月9日）上午，又进一步升破6.8元关口。

据统计，2022年11月以来，人民币对美元汇率累计上涨超过6%。

业内人士表示，中国经济修复、外资流入、季节性结售汇因素是此轮人民币汇率快速升值的原因。2023年，在上述因素支撑下，人民币汇率将以双向波动的走势为主，并有望温和回升、逐步趋近长期合理区间。

升破6.80元关口

2023年开年以来5个交易日，人民币对美元汇率中间价保持“五连涨”。外汇交易中心公布数据显示，1月9日，银行间外汇市场人民币对美元汇率中间价报6.8265元，较前值调升647个基点。

图片来源：外汇交易中心

与中间价涨势对应的是，人民币对美元市场汇率节节攀升。9日上午，在岸人民币汇率升破6.8元关口，创2022年9月以来新高。Wind数据显示，截至1月9日11：30，在岸人民币对美元汇率报6.7926元，较前收盘价涨662个基点，盘中最高报6.7856元。离岸人民币对美元汇率也来到6.8元附近，截至11：30，报6.7974元，较前收盘价涨314个基点，盘中最高报6.7916元。

图片来源：Wind

此轮人民币汇率的升值始于2022年11月。

两个多月来，人民币汇率快速攀升，先后收复7.0元、6.9元关口，直至今日盘中升破6.8元关口。据统计，截至1月8日，2022年11月以来，在岸人民币对美元汇率已累计上涨6.02%、离岸人民币对美元汇率已累计升值6.92%。

与此同时，1月9日，美元指数继续走弱，截至11：30，美元指数已跌破104关口，报103.60，当日跌0.30%。

图片来源：Wind

“中国经济修复快于市场预期可能是人民币汇率近期回升的重要原因。”中金公司外汇专家李刘阳表示，季节性强势也是人民币汇率走强的原因之一，出口商的季节性收汇与结汇的行为在农历春节前的几个月会使得人民币汇率走强。

此外，李刘阳分析，在欧美经济逐步迈向衰退的时间点，中国经济更快从疫情扰动中复苏的迹象带来了北向资金大幅流入，助推人民币走出独立于其他非美货币的升值行情。

2023年以双向波动为主

开年的涨势能够延续多久？经历跌宕起伏的2022年，2023年，人民币汇率又将演绎怎样的行情？

专家表示，中国经济的快速修复和季节性的结汇需求仍将在一段时间内发挥作用，对人民币汇率形成阶段性的支撑。不过，从全年看，中美短期利差的扩大、经常项目顺差的收窄或对人民币汇率走势产生一定压力。利好与利空人民币汇率的因素均存在，2023年，人民币汇率将以双向波动为主。

李刘阳分析，2023年，国内各类政策的支持、美元的强弱、跨境收支的变化以及监管当局的汇率相关政策或是影响人民币对美元汇率走势的关键因素。整体来看，2023年一季度美元或有一波反弹，人民币对美元汇率受此影响或有所贬值。“但进入二季度后，受中国经济复苏以及美联储转向等因素影响，人民币或重回升值轨道，四季度人民币对美元汇率中枢或在6.7元附近。”李刘阳说。

民生银行首席经济学家温彬表示，2023年，人民币汇率整体将呈现双向波动、温和回升、逐步趋近长期合理区间的走势。

光银国际研究报告指出，预计2023年人民币对美元汇率将在6.6元至6.7元之间获得良好支撑。

值得一提的是，专家表示，汇率双向波动是人民币国际化推动的契机。随着人民币汇率单边贬值预期逐步消退，人民币国际化推进的条件开始好转，人民币国际化在今年可能会在贸易结算、资本市场互联互通等多个领域有所突破。

2022年12月30日，人民银行、外汇局联合发布公告表示，自2022年1月3日起，银行间人民币外汇市场交易时间将再次延长至北京时间次日3：00。业内人士表示，银行间人民币外汇市场交易时间再次延长将覆盖更多海外交易时间，避免境内外外汇市场形成过大价差，也更加方便全球投资者参与。

编辑：陈健健郑雅烁

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外汇局谈人民币汇率：不会持续升值也不会持续贬值

2021年10月22日14:33 | 来源：人民网

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人民网北京10月22日电（记者罗知之）国务院新闻办公室今日举行新闻发布会，介绍前三季度外汇收支情况。国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英在会上表示，未来，人民币汇率仍将取决于国内外经济形势、国际收支状况和国际外汇市场变化等因素，汇率既不会持续升值，也不会持续贬值，将会继续在合理均衡水平上保持基本稳定。

中国外汇收支状况有哪些特点？

“今年前三季度，新冠肺炎疫情在全球持续蔓延，国际环境复杂严峻。中国持续巩固拓展疫情防控和经济社会发展成果，国民经济继续保持恢复态势，主要宏观指标处于合理区间。中国外汇市场运行平稳，人民币汇率双向波动、总体稳健，外汇收支交易活跃，跨境资金流动总体稳定。”王春英说。

王春英介绍，今年前三季度，中国外汇收支状况有以下几个特点：

第一，银行结售汇和跨境收支总体呈现顺差。前三季度，银行结售汇顺差是1800亿美元，银行代客涉外收支顺差是2348亿美元，主要是货物贸易和直接投资等基础性顺差延续比较高的规模，这说明中国经济稳定恢复对外汇市场的支撑作用还是持续显现的。

第二，售汇率保持稳定，跨境融资逐步趋稳。前三季度，衡量购汇意愿的售汇率，也就是客户从银行买汇和客户涉外外汇支出，这个比例是63.8%，和2020年同期水平基本持平。从外汇融资看，今年9月末，我国企业等市场主体的境内外汇贷款余额比去年年底增加了403亿美元，主要是一季度增加比较快，4月份以来比较稳定。9月末，进口海外代付、远期信用证等跨境贸易外币融资余额是1429亿美元，基本回归到了疫情之前的水平。

第三，结汇率略有上升，近期外汇存款余额基本稳定。前三季度，衡量结汇意愿的结汇率，也就是客户拿到外汇以后卖给银行的规模和客户涉外外汇收入之比是66.9%，这个比例比去年同期略升2个百分点。到今年9月末，企业等市场主体的境内外汇存款余额比去年年底增加了636亿美元，其中，上半年增加了658亿美元，7月以来余额是基本稳定的。

第四，外汇衍生品交易规模保持增长，企业汇率风险管理意识逐步加强。我们有几组数据，今年前三季度，企业利用远期、期权等外汇衍生产品来管理汇率风险的规模，同比增长是比较高的，增速是80%，这个增幅高于同期银行结售汇增速56个百分点，推动企业套保率同比上升7.9个百分点，达到22.1%。这个数据显示企业的汇率避险意识增强，风险中性经营理念在提升。

第五，外汇储备规模基本稳定。到今年9月末，中国外汇储备规模32006亿美元，比去年年底略降0.5%。前三季度，外汇储备规模变化主要是受汇率折算和资产价格变化等因素的综合影响。

如何看待并预判人民币的汇率走势？

王春英表示，今年以来，人民币汇率有升有贬、双向波动，总体保持稳定。本月19号，人民币对美元汇率升到了6.4以内，这是市场力量推动的正常表现。一方面，美元指数回落是主要的触发因素，目前市场已经逐步消化美联储缩表消息，再加上其他主要发达经济体加息预期升温，美元汇率暂时缺乏上涨动力。

另一方面，9月份我国货物贸易顺差仍然较高，国庆假期之后集中收结汇现象比较明显。从20号以来的市场表现来看，人民币汇率基本保持窄幅波动。

“未来，人民币汇率既不会持续升值，也不会持续贬值，将会继续在合理均衡水平上保持基本稳定。”王春英说。

(责编：罗知之、高雷)

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刚刚，人民币汇率大涨近千点！发生了什么？

2022年11月30日 21:06

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　　转自：中国证券报

　　11月30日，在岸、离岸人民币对美元汇率双双升破7.10元关口。截至20：30，在岸人民币对美元汇率涨幅约1.34%；离岸人民币对美元汇率涨幅约0.92%。这是人民币汇率连续第二天上涨。

　　业内人士表示，短期内人民币汇率或维持震荡走势。从长期看，人民币汇率将逐步回归内部因素主导，有望在合理区间双向波动。

　　人民币汇率反弹

　　11月30日，在岸、离岸人民币对美元汇率继续反弹。Wind数据显示，截至20：30，在岸人民币对美元汇率报7.0700元，较前收盘价涨963个基点，盘中最高报7.0698元；离岸人民币对美元汇率报7.0741元，较前收盘价涨658个基点，盘中最高报7.0644元。

　　这是人民币汇率连续第二天上涨。上一交易日（11月29日），在岸人民币对美元汇率涨0.47%，单日涨超300个基点；离岸人民币对美元汇率涨1.48%，单日涨超千点。11月全月来看，在岸人民币对美元16：30收盘价累计涨1566个基点。

　　截至11月30日20：30，美元指数跌0.32%，报106.47点；11月以来，美元指数累计跌4.57%。

来源：Wind

　　“美联储12月可能放缓升息节奏的预期对美元构成压制，鲍威尔晚间的讲话受到市场关注，人民币短期走势主要受到情绪影响，预计将维持震荡行情。”一名外汇交易员分析称。

　　逐步回归内部因素主导

　　中信证券首席经济学家明明分析，当前美元指数阶段性高点或已过去，其对人民币汇率形成的被动贬值压力趋弱。

　　中金公司外汇研究专家李刘阳同样表示，美联储11月FOMC会议纪要总体偏鸽派。美国经济数据总体偏弱，导致美联储加息预期有所回落，进而压制美元表现。不过，李刘阳也提示，在美元指数近期回调较为充分情况下，美元指数存在反弹的可能性。

　　“即使美元指数再出现超预期反弹，在国内经济预期改善、股债市场资本流出压力减轻、积压的结汇需求或在年底释放等因素的影响下，人民币对美元汇率或也难以低过此前低点。”明明表示。

　　展望2023年，兴业研究报告指出，基于美联储放缓加息步伐甚至降息、国内基本面改善、全球风险偏好变化等判断，人民币对美元汇率或将出现反弹。明明表示，短期内人民币汇率或维持震荡行情。从长期看，人民币汇率走势将逐步回归内部因素主导。

　　多位专家表示，我国经常项目仍将保持较高顺差规模，直接投资有望延续顺差格局，证券投资项目下的资本外流将受到有效控制，人民币汇率贬值预期难以有效聚集，当前衡量汇市强弱的三大人民币汇率指数有望保持基本稳定。

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　　万亿降准实施在即，人民币汇率竟一举创出3年多新高！

　　12月8日上午，在岸和离岸人民币携手冲高，双双突破今年5月份高点，创出2018年5月以来的新高。

　　来源：Wind

　　人民币汇率缘何如此强势？如何看待未来走势？

　　人民币走强

　　自9月以来，人民币对美元汇率已连续3个月升值。今年以来，人民币汇率总体上延续了自2020年6月开始的升值势头。

　　统计显示，截至12月8日10点，今年在岸人民币对美元即期汇率累计升值2.85%，同期美元指数上涨6.88%。

　　在美元汇率走强背景下，人民币汇率逆势走出独立行情。

　　中国货币网数据显示，截至12月3日，反映人民币对一篮子货币加权平均汇率变化的CFETS人民币汇率指数报102.66，处于2015年12月以来的绝对高位，并较2020年末升值8.25%。

　　来源：中国货币网

　　华创证券首席宏观分析师张瑜称，2021年9月以来人民币汇率与美元指数走势明显背离，美元指数反弹人民币汇率不贬反升，人民币一篮子汇率指数处于强势水平。

　　人民银行12月6日宣布将于本月15日全面降准0.5个百分点，预计释放长期资金约1.2万亿元。通常认为，大额流动性释放，将通过利率机制，对本币汇率施加贬值方向的压力。然而，降准消息的宣布，并没有影响人民币汇率的强势表现。

　　12月7日以来，人民币汇率呈现加快升值的特征。

　　美元兑人民币走势图

　　来源：Wind

　　为何这么强？

　　人民币汇率为何能走出独立行情？

　　出口高景气促进经济稳健运行、外资流入较快增长、货币政策维持稳健等支持人民币汇率总体保持基本稳定，成为市场共识。

　　平安证券首席经济学家钟正生说：“我国经常账户连年顺差，国际资本流动形势向好。新冠疫情下，我国经济的稳定性和较强的出口竞争力，支撑着人民币汇率的中枢。”

　　中信证券固收首席分析师明明认为，外汇市场投资者信心和风险偏好提升，人民币资产的吸引力增强，对人民币汇率形成支撑。

　　招商证券首席宏观分析师谢亚轩表示：“国际资本的流入改变外汇供求状况，促进人民币汇率升值。”以债券市场为例，今年前11月，境内债券市场共吸引国际资本流入超6000亿元。

　　而对于此次降准，人民银行有关负责人在答记者问时强调，稳健货币政策取向没有改变，此次降准是货币政策常规操作。人民银行坚持正常货币政策，保持政策的连续性、稳定性、可持续性，不搞大水漫灌，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。

　　未来怎么走？

　　业内人士表示，当前临近年末，处于传统的海外消费旺季，加上海外疫情反复持续施压供给端和供应链，海外旺盛需求对中国产品供给的依赖，支持中国出口保持较高增速。从这一角度来看，人民币汇率或保持偏强运行特征。

　　渣打中国宏观策略部主管刘洁表示，新冠疫情反复有望巩固中国的国际收支实力。

　　不过，业内人士也提示，近期人民币汇率升值较多受季节性因素的作用，不可就短期走势作线性外推，认为人民币汇率会持续单边升值。事实上，近年来实际市场表现已反复证明，双向波动才是人民币汇率运行的大趋势。

　　万一菁认为，未来人民币汇率仍将在合理均衡的水平上保持相对稳定，并保持双向浮动的基本格局。但人民币汇率双向波动的区间可能比今年要宽。

　　近期召开的全国外汇市场自律机制第八次工作会议强调，目前全球经济金融形势复杂多变，主要经济体央行货币政策开始调整，影响汇率的因素较多，未来人民币汇率既可能升值，也可能贬值，双向波动是常态，合理均衡是目标，偏离程度与纠偏力量成正比。

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汇率贬值

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汇率贬值 (Exchange Depreciation)

1 什么是汇率贬值

2 汇率贬值对贸易品价格的影响

3 汇率贬值对一国国际贸易的影响[2]

4 汇率升值与汇率贬值[3]

5 相关条目

6 参考文献

[编辑] 什么是汇率贬值

　　汇率贬值是指用本国货币表示的外国货币的价格上升了。

　　例如：当美元与德国马克的汇率由1马克0.3美元上升为1马克0.4美元时，则对美国来讲是汇率贬值了，因为用美元表示的马克的价格上升了，这就意味着美元贬值了。[1]

[编辑] 汇率贬值对贸易品价格的影响

　　汇率贬值对贸易品价格的影响主要有：本币汇率贬值导致贸易品(进出口商品）本币价格上升，外币价格下降；导致本国贸易品对非贸易品的相对价格上升以及本国物价水平的上升，外国则发生相反的变化。

[编辑] 汇率贬值对一国国际贸易的影响[2]

　　一、汇率贬值在内构性因素的作用下对一国国际贸易的影响

　　一国的国际贸易收支总额中占主要地位的收支项目是经常项目。而一国的对外贸易又是经常项目的主要构成部分，所以这里我们就将文章所要分析的问题首先转化为汇率贬值对一国对外贸易影响的分析。

　　一国的国际贸易状况通常是用项目差额来表示的，即贸易项目差额=出口商品收入-进口商品支出，说汇率贬值对一国对外贸易发生影响也就是具体指对等式右边两个部分的影响。

　　1.汇率贬值对一国出口收入的影响

　　一国汇率贬值，一般情况是会引起出口商品数量增加。因为本币贬值意味着用外币表示的本国商品价格下跌，从而使出口商品在国外市场上的竞争能力提高，这可吸引更多的消费者，导致出口增多。但受其它相关因素的影响，汇率贬值对出口的作用则会呈现出一种复杂状态。

　　(1)出口需求弹性的影响：当出口需求弹性大时，汇率贬值会使出口增多很多，但在出口需求弹性很小（如远远小于1）或无弹性的情况下，即使出口商品用于外币表示的价格下跌很多，其数量增加很少甚至不增加。而出口需求弹性的大小又取决于很多因素，至少有：①出口商品是否符合国际市场的需求结构；② 其他国家汇率贬值引起同类商品出口价格的下跌幅度；③ 出口商品的整体质量,其中包括服务质量；④ 商品品牌形象；⑤ 促销措施；⑥ 进口国与出口国的政治、经济关系及具体的外贸政策等。这些因素都会通过对出口需求弹性的直接影响从而间接影响出口商品的数量。

　　(2)出口商品在国内的需求弹性的影响：本币贬值，本国进口的外国商品相对于本国出口的同类商品或代替商品的价格会变高，因此，国内对这类出口商品的需求会增加，在出口商品生产能力一定的情况下，出口商品的国内需求弹性越大，对出口商品增加的抑制作用也越大。

　　(3)出口供给弹性的影响：出口供给弹性如大于零，本币贬值会使出口数量增加；弹性越大，增加越多；如无弹性，则不增加或增加极少。而出口供给弹性又取决于其它众多因素：① 国内对出口商品的需求弹性；②出口商品所用资源的丰裕程度及获得的难易程度；③资源配置机制及其效率；④生产、贸易的组织管理水平等。这些因素通过对出口供给弹性的影响进而对出口数量发生影响。

　　(4)出口商品所用资源的国内自给率以及本币贬值后进口资源的价格上升幅度的影响：出口商品中如果原材料、技术等靠进口的比重大，由于本币贬值进口价格上升会使产品成本上升，从而制约出口。如果本币贬值幅度与由使用进口资源而引起的产品价格上升的幅度相等，则出口价格不变；如后者大于前者，则出口价格不跌反升；只有前者大于后者，才可使出口商品的价格下跌，从而增加出口量。

　　(5)汇率贬值引起的国内物价总水平上升的影响：如本币贬值国对进口生产消费品依赖程度高，贬值会引起国内消费物价指数上升；如对进口的生产消耗依赖程度高，贬值会引起生产价格指数上升；加上价格攀比机构，贬值会引起汇率推动型通货膨胀。如果同期国内通货膨胀率与汇率贬值率相等，则出口商品价格不变；如前者大于后者，出口商品价格反而上升，这时出口商品数量可能会不增反减。

　　(6.一国出口商品在国际市场上所占份额多少的影响：如果一国某类出口商品在国际市场上占极大的份额，即具有出口“大国”特征，它的出口量进一步增加会使整个国际市场此类商品的供给过多而导致价格下降，在需求量不再变化的情况下，出口商品价格很快下降，其出口量不会增加很多或是不增加。如果一国出口的某类商品在国际市场上所占份额极小，即具有出口“小国”特征，它的出口增多不会影响国际市场价格下降，这样，它的出口需求弹性就为无穷大，汇率贬值一般会使其出口量增多。

　　2.汇率贬值对一国进口支出的影响

　　汇率贬值意味着用本币表示的外国进口商品的价格上升，导致其竞争能力下降，所以进口数量会减小，但与出口情况相似，由于有众多的其它因素参与汇率贬值对进口支出影响这一过程，所以汇率贬值对一国进口支出的影响有时又出现不确定情况。

　　(1)进口需求弹性的影响：如进口需求弹性很小或根本无弹性，则汇率贬值使进口商品价格上升，但进口量会下降很少或根本不下降。所以只有在进口需求弹性至少大于零的情况下，贬值汇率才可以使进口量减小。进口需求弹性很低或无弹性又是由于多种原因造成的，如：国内消费时尚、国内经济发展的周期阶段、进口商品的结构、国内生产品与进口的同类产品的差距等等。

　　(2)进口供给弹性的影响：如果进口供给弹性不大，进口供给就不可能随进口商品价格上升而增多，从而使进口规模下降幅度较大。进口供给弹性大小也是由多种因素所决定的：如出口国的生产能力，出口产品的结构及其与国内资源禀赋的吻合程度，资源流动速度和资源配置机制，降低产品成本的措施等。进口供给弹性大，进口供给会随着进口商品价格（对出口国来讲，即出口商品的价格）的上升而增多，从而使进口规模下降幅度较小，有时甚至维持原来的规模。

　　(3)进口商品需求占国际市场总需求份额的影响：进口的某类商品，如果占国际市场总需求的比例非常大，那么，随着进口商品价格的上升，该类商品的国际市场价格就会上升，在这种情况下，由汇率贬值引起的此类商品的价格上升幅度，会与因进口量占国际市场需求很大比例而引起的此类商品国际市场价格整体上升的幅度趋于一致，这时，进口量就不会因进口价格上升而减少太多，有时甚至不减少；如果是进口需求数量占国际市场总需求的比例很小，进口多少都不足以影响商品的国际市场价格，那么进口供给弹性就几乎无穷大，供给曲线近乎一条水平曲线，在这种情况下，汇率贬值就会使进口商品的进口价格上升，而汇率贬值能否使进口支出下降及下降多少则主要取决于进口需求弹性以及其它相关因素的影响。

　　(4)进口商品成本变动的影响：进口商品的供给者，为了保持对汇率贬值国出口的原来的规模甚至扩大规模，他可能采取各种降低成本的措施使成本价格降低，甚至采取倾销手段，从而使其产品以原价出口到进口国，这样，进口国进口不会减小。如逢进口国进口关税降低（如作为我国加入WTO的条件之一，我国从上世纪90年代至今，多次降低近万种进口商品的关税），进口商品价格上升会被关税降低所全部或部分抵消，那么进口商品减小会很少或不减少。

　　(5)出口国货币发生贬值的影响：如在进口国汇率贬值之后，出口国货币也发生贬值，如美元兑日元等不断贬值，如果其贬值幅度与本国汇率贬值幅度相等，则进口商品价格不变；如果大于本国汇率贬值幅度，进口商品价格就要下降。这时，进口国汇率贬值减小，进口的作用就因此会部分或全部被抵消。

　　二、汇率贬值在外构性因素作用下对一国国际收支状况的影响

　　由于一国汇率贬值对其国际收支的影响是一个长期的、动态的过程，同时，这一过程又是在一种特定的整体宏观经济环境中进行的，所以，分析汇率贬值对一国国际收支的影响，不仅要进行短暂的、静态的分析，而且也应该进行长期的、动态的分析；不仅要对一些具体的微观经济因素在这一过程中的作用进行分析，而且也应该对一些具体的宏观经济政策在这一过程中的作用情况进行分析。此外，由于汇率贬值实施的频率、幅度及时机等都对这一过程发生作用，所以也应该将这些因素纳入分析的范围之内。在此我们将以上这些方面的因素看成是汇率贬值影响一国国际收支情况的外构性因素，只有将这些外构性因素也纳入到汇率贬值影响一国国际收支的分析框架之中，并分别对它们的具体作用进行分析，我们才可以对汇率贬值影响一国国际收支状况的全貌有一个清醒、全面的认识。

　　1.注意J曲线效应及其与真实性汇率贬值的联系

　　J曲线效应是对汇率贬值影响一国国际收支的一种长期的、动态的分析，这比一般的短期的、静态的分析更客观、更科学一些。但J曲线效应出现也是有条件的，其中重要条件之一就是汇率贬值必须是真实的而非名义的。而汇率贬值要具有真实性，就必须要使同期的国内通货膨胀率小于汇率贬值率。当然国家的关税和各种进口补贴政策也能影响汇率贬值的真实性。所以，要保持汇率贬值的真实性，就不能在这些政策上采取反向操作。如果汇率贬值只是名义的而非真实的亦即不是有效的贬值，那么，贬值“时滞”过后，J曲线效应也不可能出现，也就是说，名义性汇率贬值既无短期正效应，也无长期正效应。

　　2.一国汇率贬值不宜频繁

　　由于在汇率贬值对改善该国国际收支过程中存在J曲线效应，那么一国在一段不长的时间内如果实行多次贬值，就会导致这样一种情况出现：当第一次本币贬值后,“时滞”现象使该国国际收支中的支出暂时性放大，本来经过一段“时滞”后，这种支出扩大会发生逆转，汇率贬值改善国际收支的正效应即J曲线效应就会出现。但就在这段“时滞”期间又进行第二次汇率贬值，则会出现新的“时滞”效应，该国的国际收支又会出现支出扩大现象，这也就是说第一次贬值的正效应还没显现出来，第二次贬值的负作用则又显现出来，如此第三次、第四次进行下去，则每次贬值都只见负效应而不见正效应，这也就是通常说的“累进贬值效应”。这种效应与汇率贬值的初衷是背道而驰的。虽然最终（即不再进行贬值后较长时间内）也可改善国际收支，但整个连续贬值过程中却没有收到正效应，那么这种贬值就显得不是太必要了。另外，过于频繁的汇率贬值，还会引起居民、企业对本币丧失信心，无形中增加他们对下次汇率贬值的心理预期。因为汇率贬值一次，在一般情况下，进口商品价格就会上升一次，这迫使人们干脆提前多购买所需要消费或消耗的进口商品，以减少今年再购买的代价。如我国曾在1991年将人民币对美元的汇率调整52次，1992年又调整了80多次，而且基本上是下调，这种做法从整体的、动态的效应来看，不太可取。

　　3.对汇率贬值改善一国国际收支分析要注意汇率贬值前该国国际收支是否平衡和弹性条件假定。

　　汇率贬值能否一定改善一国国际收支，在判断时要注意其前提条件（这里的判断则是对汇率贬值影响一国国际收支实际情况的描述）：如果汇率贬值前，该国国际收支是平衡的，又假如进口、出口供给弹性都为无穷大，那么汇率贬值是否可改善一国的国际收支，主要取决于进口和出口的需求弹性了，即只有|dm+dx|>1时，汇率贬值才起到改善国际收支的作用。这里dm为进口需求弹性，dx为出口需求弹性。如果贬值前国际收支是平衡的，但进、出口供给弹性不为无穷大，则当|dm+dx|>1时，汇率贬值肯定可以改善国际收支，但当|dm+dx|<1时，汇率贬值也有可能改善国际收支，这时只要满足SxSm(dx+dm-1).dxdm(Sx+Sm+1)>1即可。Sx为出口供给弹性，Sm为进口供给弹性。如果当|dm+dx|≤1时，而SmSx(dx+dm-1)+dxdm(Sx+Sm+1)又不能大于0时，则汇率贬值不可能改善国际收支。

　　4.汇率贬值可以通过“支出减小”效应来影响一国的国际收支

　　在其他条件不变的情况下，汇率贬值一般使国内实际支出下降。其主要原因有：① 汇率贬值后该国进口商品不变价格上升，如果该国进口需求缺乏弹性或无弹性，就会既使本国购买力大量被进口品消耗掉，又使国内产品总需求下降很多；② 如前所述，汇率贬值会引起汇率推动型通货膨胀，这就会使国内先进持有者支出无形减小；③ 贬值后偿还外债成本增加，国内收入与支出水平会因此而双双下降；④ 汇率贬值会引起社会收入再分配，如通过通货膨胀使工资获得者的实际工资下降，利润获得者收入增多，而工资获得者边际消费倾向一般要高于利润获得者，这样，国内支出也会由此而下降。支出减小无疑是通过减慢国内的经济增长或减少收入而对一国国际收支产生影响，但若贬值引起的出口收入的增加大大超过这种支出的减少而对本国国际收支造成的负面影响，则汇率贬值仍可能改善国际收支状况。

　　5.汇率贬值要与其他经济政策配合使用

　　汇率贬值要想达到改善国际收支的目的，就必须要与本国其他经济政策配合使用。

　　(1)货币政策的配合使用。由于汇率贬值容易引起物价上涨和国内支出的减小，所以国家在此时也很容易实行扩张性货币政策。到底应不应该在此时实行这样的货币政策，这也要视具体情况而论。但总体来说，政府此时应采取非扩张性货币政策为宜。汇率下调期间，应适当通过提高再贴现率、利率等手段，以抑制住通货膨胀势头。同时，要注意外汇储备的数量，不能因外汇结存增多和为保持汇率不再往下滑而过多地保持外汇储备，这会使外币占款币的数量大增，从而加大通货膨胀的力度。

　　(2)与财政政策配合使用。汇率贬值，一般应选在国内财政状况比较宽松的时期。汇率贬值后，国家一般应实行适度从紧的财政政策，要合理减小政府财政支出，控制全社会的信贷规模，进而合理控制全社会的经济发展速度和通货膨胀幅度。还应通过运用税收手段，如调整不同进、出口商品的税率，以鼓励出口，限制进口（在外贸条件可能的情况下）。

　　(3.产业政策的配合作用。对高科技产业、有广阔发展前景的朝阳产业，特别是这些产业中的有国际竞争能力，符合国际市场需求，有高技术含量的产品，要运用信贷、税收等方面的优惠政策予以大力扶持，以刺激其快速发展，这样，汇率贬值才可以真正起到奖出限入的作用。

　　(4)与外汇管制政策的配套使用。在没有完全解除外汇管制的国家和地区，汇率贬值期间要注意合理地运用外汇管制政策，如对外贸外汇、非贸易外汇、资本输出输入、本国货币出入境等方面的管制，以达到防止资本外逃，加强外汇储备、增强居民对本币的信心，稳定汇率贬值后的汇率、稳定物价、增加外汇业务的财政收入、保护本国新兴工业发展等目的。外汇管制只能是个历史的范畴，从长远的观点看，逐步放松外汇管制，以市场机制来调节本国外汇供求关系，确定汇率的真实价值，这可能会更利于汇率适时贬值正面作用的发挥。

　　(5)各种配套政策的使用在不同的宏观经济背景下要作不同的搭配，如果是国内经济不景气，但国际收支又有很大逆差的情况下，应当一方面实行汇率贬值，一方面有限度地实行扩张性财政政策和货币政策，以增加总支出，扩大总需求，减少汇率贬值带来的支出减少效应，发展生产，扩大出口，抑制进口，最后达到逆差减少或消除，国内生产扩大，收入增加，经济走出萧条的目的。如果是国内经济过热，国际收支又出现逆差的情况下，就应在汇率贬值的同时，实行紧缩性财政政策与货币政策，以减少总支出，压缩国内总需求，抑制通货膨胀，扩大出口，减少进口，最后达到经济降温，国际收支恢复平衡或出现正常盈余的目的。

[编辑]汇率升值与汇率贬值[3]

　　各国的汇率是经常变动的。如果用本国货币表示的外国货币价格下跌了，则称为汇率升值。如果用本国货币表示的外国货币价格上升了，则称为汇率贬值。通俗地说，汇率升值是本国货币对外国货币的价值上升了，同样一单位本国货币能买到更多外国货币；汇率贬值是本国货币对外国货币的价值下降了，同样一单位本国货币能买到的外国货币少了。例如，如果人民币对美元的比率变为1美元兑换5元人民币，则人民币汇率升值；如果人民币对美元的比率变为l美元兑换10元人民币，则人民币汇率贬值。在前一种情况下，1元人民币可以买到0．122美元变为可以买到0.2美元；在后一种情况下，1元人民币从可以买到0．122美元变为只可以买到0.1美元。

[编辑] 相关条目

汇率升值

[编辑] 参考文献

↑ 胡希宁.当代西方经济学概论[M].中共中央党校出版社,1998年10月第2版.

↑ 肖传亮.汇率贬值对一国国际收支状况影响的整体作用因素分析[J].番禺职业技术学院学报,2003,2(4)

↑ 韩秀云.宏观经济学教程[M].中国发展出版社,2004年07月第1版.

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