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2024-03-10 22:07:36

美股 OTC 市场（粉单市场）的交易现状是怎样的？ - 知乎

美股 OTC 市场（粉单市场）的交易现状是怎样的？ - 知乎首页知乎知学堂发现等你来答切换模式登录/注册场外交易市场 (OTC)美股美股 OTC 市场（粉单市场）的交易现状是怎样的？看到最近几篇报道： SEC Suspends Cynk Technology Stock; But Which Way Was The Manipul…显示全部关注者257被浏览65,754关注问题写回答邀请回答好问题 11 条评论分享4 个回答默认排序就能进关注场外交易（Over-the-counter，OTC）市场包含很广，粉单市场只是其中的一部分。广义上，除了纽约证券交易所（NYSE）和其他全国性的实体交易所市场以外的证券交易都算是在OTC市场进行的。全国性的交易所被称为“竞价市场”（Auction Market）。OTC市场也被称为“二级市场”（Second Market）。在资本市场中绝大多数的有价证券都在OTC市场中交易，如（股票、债券、市政债、其他政府证券）。纳斯达克（Nasdaq）——大部分美股的交易平台，就属于OTC市场。OTC市场也因此被分为Nasdaq市场和非Nasdaq市场（Non-Nasdaq）。Nasdaq的交易方式和我们比较熟悉的A股大同小异。而非Nasdaq市场则包含了粉单市场（OTC-pink）和公告牌市场（OTC Bulletin Board，OTCBB）。OTC pink和OTCBB反映的，都是Unlisted Stock，即既未在全国性交易所如NYSE也未在Nasdaq上市的股票的报价情况。OTC pink 和OTCBB的异同：pink是一个报价公司的报价服务，而OTCBB是Nasdaq拥有的报价服务。其中，粉单市场基本不要求发行者满足任何资质或向SEC报送财务报表；OTCBB同样不对资质做要求，但要求发送财报。粉单市场同样可以通过电脑在网络上交易，但其中经纪公司要扮演更重要的角色。首先，unlist的证券，不需要满足上市必备的条件，只需满足一个笼统的“有足够的可交易股票”的要求就可以上市，这使得投资者必须通过经纪公司来了解发行者的具体情况。其次，由于粉单市场是一个缺乏流动性的市场，交易机会难以把握。打开你的软件，对比一下创业板和上证蓝筹股的交易量和报价密度，不言自明。投资者往往不能在个股上锁定一个具体的买卖价格，只能下达如“买进，50000只ABC公司股票，Good till Cancel）这种指令，买卖机会需要由经纪公司来把握。在这样的市场中，交易要依赖于经纪公司的判断力和诚实可靠。到这里，相信你可以明白，为什么OTC pink蕴藏比较大的风险。概括起来就是：公司资质难捉摸，交易机会难获得。买卖成交难保证，券商猫腻你没辙。发布于 2015-01-20 21:24赞同 681 条评论分享收藏喜欢收起Echo林晓晓Hestia 员工关注最近又有小伙伴过来咨询，发现他们对于OTC市场的了解实在太少了。还有一家企业很可惜，明明是SEC Reporting的公司，却老是不按时提交报表。结果被打上了警告的标志，降级为粉单的“有限信息”。一旦次数多了，不利于以后的升板或转板。其实OTC市场非常灵活，而且不同美国主流交易所，在OTCQX、OTCQB和粉单市场上的证券可以通过各种报告标准进行公开披露。主要有以下四个报告标准：国际报告标准：该公司是一家在非美国证券交易所上市的国际公司，符合《证券交易法》第12g3-2（b）条的披露要求。规则12g3-2（b）要求披露英语。在非美国证券交易所上市且不需要英文披露的公司可以通过以下方式获得当前信息层的资格：　　　－通过OTCIQ提供12g3-2（b）确认，或　　　－对于ADR，由存管银行提供12g3-2（b）陈述SEC报告标准：通过SEC的EDGAR系统按照其SEC报告义务进行披露的公司（包括条例A（Tier 2）、条例CF和投资公司）非SEC报告的美国银行和银行控股公司：通过EDGAR向SEC报告的银行可以遵循我们对银行报告公司的披露指南替代报告标准（ARS）：不属于上述类别的公司可以遵循我们的替代报告标准，向投资者公开重要信息，并继续作为公共经纪人—交易商报价的主体：－OTCQX美国公司和在美国注册成立的OTCQB公司可以通过我们的OTCIQ披露和新闻服务根据OTCQX和OTCQB的替代报告标准披露指南进行披露。OTCQX公司还受美国公司OTCQX规则的资格要求和条款的约束。OTCQB公司应遵守OTCQB标准。－粉单公司可根据《场外粉单基本披露指南》发布披露。公司必须满足指南中“当前信息”或“有限信息”的要求，才有资格获得公共经纪人—交易商报价。其他报告义务：公司行为——SEC规则10b-17要求所有OTCQX、OTCQB和粉单公司在记录日期前至少10天向FINRA及时通知某些公司行为，包括股息、股票分割、反向分割、名称变更、合并、收购、解散、破产或清算。未能在规定时间内报告此类公司行为的公司可能会被处以高达5000美元的罚款。有关更多信息，请参阅FINRA致会员机构的通知10-38。有关更多详细信息，请致电866-776-0800联系FINRA的运营部。如果你也在OTC上，请记得一定要按时提交报表哦。发布于 2022-09-24 14:46赞同 1添加评论分享收藏喜欢收起写回答1 个回答被折叠（为什

美国OTC市场及近几年发展趋势，一文带你了解全部 - 知乎

美国OTC市场及近几年发展趋势，一文带你了解全部 - 知乎切换模式写文章登录/注册美国OTC市场及近几年发展趋势，一文带你了解全部迅实资本企业境外上市系统解决方案服务商美国OTC市场（Over The Counter Markets）创立于1904年，中文名又称柜台交易市场。追根溯源，最早的股票流通其实都是通过柜台交易的方式来实现的，可以说美国目前的股票交易系统都是从OTC市场逐步探索演化而来。随着近年来不断地改革与进步，OTC市场的管理更具规范，也更适合投资人。许多初创公司或跨国集团在登陆美国资本市场之前会选择先在OTC市场挂牌，比如说微软、思科、三菱等知名企业，而后正式向纽交所或纳斯达克递交转板申请完成最终上市。这样的上市路径对于不谙熟美国金融体系的公司是一个很好的缓冲选择，也是避免硬着陆风险的一种方式。壹、美国现行资本市场结构美国的资本市场为现代金融体系最完善最发达的市场，美国股票市场分多种层次，全国市场有纽约股票交易所（NYSE）、纳斯达克（NASDAQ）、全美证券交易所（AMEX）和OTC证券交易市场（Over-The-Counter）。图片来源：全形资产管理金融集团OTC的管理由美国证券交易委员会（SEC）负责，是美国多层次证券市场体系的一部分。在美国OTC交易的证券数量庞大，流动性和融资能力均较强。事实上，在美国OTC交易的证券既包括美国全国性、地区性发行的股票，也包括美国以外国家发行的股票、权证、基金单位和美国存托凭证（ADRs）等。OTC 市场集团下设三个交易等级，根据公司的财会制度和信息揭露程度分为：OTCQX（最高标准）、OTCQB（机会市场）、Pink（粉单市场）。这种分级并非暗示标的质量优劣，而仅表示该公司的公开信息的质量于透明度，供投资者参考。图片来源：中国证监会官网OTCQX（最高标准）许多规模大、制度健全的公司都归属在这个层级，这层级的公司皆须向SEC注册，并符合《1934 年证券交易法》规定的财务和会计制度，财务信息也必须依据相关规定公开揭露，但不需符合第 404 条规定；虽然有设定具体的财务要求，但仍远低于正规交易所。目前约有近500支股票，其中不乏竞争力强的大型公司，如：阿迪达斯（ADDYY）、罗氏制药（RHHBY）、巴黎银行（BNPQY）、安盛保险（AXAHY）、海尼根（HEINY）、巴斯夫化学（BASYF）、汉莎航空（DLAKY）、帝国烟草（IMBBY）。OTCQB（机会市场）这层级的规范与OTCQX相同，但没有具体的财务要求，是专为中小型企业及新创公司设计的层级，目前约有近1000支股票，如：墨西哥电信（MXMTY）、Heliospectra（HLSPY）、拉丁美洲最大的综合运输公司Grupo TMM（GTMAY）Pink（粉单市场）这层级的公司不需要向SEC注册，不用符合《1934 年证券交易法》规定，不用揭露财务信息，也没有硬性的业绩指标要求。目前约有9千多支股票，较知名的有：雀巢（NSRGF）、路易威登（LVMHF）、爱马仕（HESAF）等。其又依照信息揭露的实时性要求，在Pink市场下再细分为Current information、Limited information、No information三个类别。图片来源：VIC TW ResearchCurrent information类别的公司仅需按时缴交季报、年报并允许上缴未经审计的财报。许多借壳公司或是发展中的新创公司会选择在此类别申请挂牌。Limited information类别的公司仅需每半年缴交一次财报即可，允许上缴季报或者年报。但每半年才揭露一次信息者会被视为公司财务出现状况，或是有经济压力甚至破产。通常在OTC Market Group网站中，这类别的公司会被标注红色倒三角形警示符号（Yield sign）。No information这类别的公司没有提供任何财务报告（标注「黑色骷髅」符号），或是拖延超过半年以上才不定期缴交财报。另外，仍有些股票或有价证券并不是集中交易或报价，而是通过个案的单独处理为主，且未通过OTCBB或OTC Market Group进行交易，这些股票都被归类为Grey Market 灰色市场，标注灰色三角形的符号。而其中被标注黑色骷髅符号的公司，通常是从事争议性高、可疑的生意或是黑市买卖，也被认为是整个股票市场中风险最高的地方，OTC Market Group也针对这类别加注了买方自行负责（Caveat Emptor）的警语，提醒投资人下单前须考虑清楚。贰、OTC上市的近年发展趋势在美国OTC市场交易的股票数量占到了全美的三分之二，也是全球最大的OTC证券交易场所。图片来源：全形资产管理金融集团其近年来的发展趋势分析如下：第一个趋势：在这个市场上融资的中国企业融资金额越来越大，十年前年OTC市场是一个小企业上市的地方，融小钱，几百万美金、1000万美金，2000万美金就已很多了，但近年动不动就是4000万美金、5000万美金、6000万美金。5000万美金以上在美国是巨额融资，500万或1000万美金才是小额融资，以前OTC市场真的是小市场、小资金，但近几年融资金额越来越大。第二个趋势：近几年从OTC转到主板市场的公司越来越多，前几年只是零星几个，而近几年几乎是一批一批的转。第三个趋势：在OTC市场上市挂牌的中国企业的质量越来越好，原来是哪儿都去不了才去OTC，现在是非常好的企业也通过OTC上市转入主板市场。第四个趋势：APO越来越多，十年前都是先买壳，过半年、一年、两年再融资，现在的趋势是买壳和融资同步做，APO越来越多。第五个趋势：同时转板这一方式是许多企业在美国主板上市的重要途径，过去几年大约每年25%的主板新上市公司是OTC转板而来的。发布于 2022-03-07 13:57个人发展场外交易市场 (OTC)美国赞同 1添加评论分享喜欢收藏申请

3分钟读懂美国OTC市场 - 知乎

3分钟读懂美国OTC市场 - 知乎切换模式写文章登录/注册3分钟读懂美国OTC市场迅实资本企业境外上市系统解决方案服务商壹、OTC Markets历史OTC Markets起始于1904年的粉单交易(Pink Sheet)，是因为当时美国国家报价机构在粉色纸上打印交易商之间的报价。在20世纪70年代至90年代，美国国家报价机构并不愿意开发更加精确的电子报价系统。因此，粉单交易依旧使用纸质报价系统来服务相对较小、不稳定的和无流动性的公司。1997年粉单交易系统被私人收购，并于1999年正式更名为“粉单交易市场”，从此变成了一个与OTCBB相对独立的交易市场。2003年，电子消息传送服务被引进，这极大地促进了股票交易和提升了粉单交易市场的透明度。2008年，Pink Sheet更名为Pink OTC Markets，2010年更名为OTC Markets Group。2007年，管理层将其之前在粉单交易市场上交易的股票重新组织并分层为三个单独的市场-OTCQX、OTCQB和OTC Pink。图片来源：http://pixabay.com贰、OTC Markets分层OTCQX、OTCQB、OTC Pink 这三个市场是基于公司披露信息质量高低的原则来进行划分的，投资者因此能够更加容易地去分析这些公司并做出明智的交易决策。（一）OTCQBOTCQB的建立是为了那些创业级别的和发展阶段的，且无法满足在OTCQX上交易资格的美国公司和国际公司。为了在OTCQB获得挂牌资格，公司必须进行持续的报告信息披露并且进行每年的验证和管理资格认证。这些标准提供了一个强力的透明度基准线，同时也包括技术方面和管理方面，为投资者提升了信息价值和交易经验。在OTCQB上交易的公司必须满足最低0.01美元要价测试且不能破产的规定。（二）OTC PinkOTC Pink该市场面向所有类型的公司，甚至包括可能违约、陷入破产危机以及重组的公司。按照报价公司信息披露的程度再分为正常信息（Current Information)、有限信息（Limited Information)、无信息（No Information) 3个层次。投资者可根据该分类辨别投资不同公司的风险程度。（三）OTCQXOTCQX的建立是为了投资者专注的美国公司和全球公司。为了能在OTCQX上有交易资格，公司必须满足较高的财务标准，证明公司的股票符合美国证券法律标准，持续做好信息披露，同时接受了专业的第三方咨询服务。区别于其他市场的公司，OTCQX上的公司是通过运营的完整性来表达它们的资质。图片来源：迅实集团叁、OTC Markets交易方式美国OTC市场利用OTC Link平台，采用做市商制度。其交易制度不同国内A股市场于撮合竞价交易模式。在OTC Link平台，提供证券报价与电子信息传输服务。约有150个做市商负责对近1万只左右OTC证券报价。单个做市商之间相互交易，而非通过集中的交易所。图片来源：http://pixabay.com肆、OTC Markets发展趋势01第一个趋势以前OTC市场真的是小市场、小资金，但近几年融资金额越来越大。02第二个趋势前几年只是零星几个，而近几年几乎是一批一批的转。03第三个趋势原来是哪儿都去不了才去OTC，现在是非常好的企业也通过OTC上市转入主板市场。04第四个趋势现在的趋势是买壳和融资同步做，APO越来越多。05第五个趋势同时转板这一方式是许多企业在美国主板上市的重要途径，过去几年大约每年25%的主板新上市公司是OTC转板而来的。图片来源：http://pixabay.com编辑于 2021-12-14 17:34场外交易市场 (OTC)赞同 7添加评论分享喜欢收藏申请

什么是场外交易（OTC）

产品及交易

美国节假日交易时段

节假日期间公开喊价与电子交易平台开/收盘时间

期货交易商

查看期货交易商目录，开始交易芝商所期货期权产品

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期权漫谈由享誉业界的寇健老师亲自执笔，深入浅出地为投资者传授其近30年的期货期权交易经验，内容覆盖WTI原油、COMEX黄金、CBOT大豆、标普500等芝商所指标性产品、市场动态、相关期货及期权基本概念和操盘示例，助投资者捕捉最佳的内外盘套利机会。

场外交易(OTC)市场介绍

OTC市场的发展历史与市场构成

场外交易市场(Over-the-Counter)也叫做柜台交易市场或简称OTC市场，通指在交易所场外进行的交易。OTC市场最早起源于20世纪初美国的证券市场，那时候美国已经有很多不在证券交易所进行交易的有价证券，投资者通过银行或券商的柜台买卖这些证券，柜台交易因此而得名。

上世纪80年代，金融衍生品的OTC市场迅速兴起。90年代，以能源为首的大宗商品衍生品的场外交易也逐步得以发展。目前，OTC市场交易的衍生品大约可以分为五大类：利率、外汇、信用类衍生品（利率违约掉期）、股指、以及大宗商品衍生品。其中，利率衍生品的交易额占到OTC衍生品交易的80%以上，外汇衍生品约占10%吗，而大宗商品衍生品占0TC市场份额的不到1%。截止至2014年6月底，全球未平仓OTC衍生品合约的名义价值为691万亿美元（数据来源：BIS 2014年季度报告）。

OTC市场的交易方式

与在公开市场集中进行中央撮合的电子交易不同，OTC是在交易所场外进行的非公开市场交易。其典型交易模式是由场外交易经纪商(Inter Dealer Broker, IDB) 作为中间人，以电话、即时通讯工具等沟通方式向客户进行买卖报盘询价，最后由经纪商通过人工撮合达成买卖双方交易，买卖双方支付佣金给经纪商作为报酬。由此可见，OTC交易是一种一对一的、在非公开市场进行的交易，其优点是交易方式和交易标的物可以非常灵活，且非常有利于大宗交易的一次性达成。

但与OTC这种灵活的交易方式相伴随的，是交易的相对不透明与信息不对称，以及非常高的违约风险。与交易所交易清算的标准化合约不同，OTC交易的合约往往是非标准化的，且在交易后没有交易所作为中央对手方进行中央清算，也没有严格的保证金机制保障合约的履约，这就导致OTC交易隐含着非常高的信用风险。

OTC产品的中央清算

2001年，全球最大的能源与天然气公司美国安然公司的破产倒闭事件引发了市场对场外交易衍生品风险的广泛关注。鉴于OTC交易一直以来存在的违约风险，包括芝商所在内的多个全球大型衍生品交易所纷纷推出了场外交易产品的清算服务，以提高场外交易的安全性。

芝商所于2002年推出了场外交易平台ClearPort，投资者可以通过ClearPort将在场外成交的合约登记至芝商所，芝商所对登记清算的合约收取保证金，进行中央清算。这一举措有效的控制了场外交易的违约风险，实现了OTC交易的场外交易、场内清算模式，使得传统的OTC交易逐渐与交易所结合。2008年金融危机之后，为了控制全球金融体系的系统性风险，美国监管机构出台了Dodd-Frank金融法案，提出了场外交易衍生品进行交易所场内清算的要求，推动了OTC交易的进一步中央清算化。

为了便于清算与风险控制，交易所需要对OTC产品进行标准化。交易所推出的标准化OTC衍生品合约在合约规格和保证金要求等方面都与在电子市场进行公开交易的衍生品合约更加近似，但在交易模式、市场参与者等方面与电子交易还是有着显著不同，总结如下：

电子交易产品

交易所清算的OTC 产品

交易场所

公开、透明的电子交易平台

非公开、一对一的场外交易，无固定交易场所

报价方式

电子平台公开报价，报价信息和成交信息第一时间在公开电子平台上显示

经纪商人工报价，成交信息不会全部完整显示在市场上

撮合方式

电子交易引擎进行中央撮合

通过场外经纪商进行人工撮合

下单工具

前端交易软件电子下单

电话、即时通讯工具报单

合约类型

标准化期货、期权

标准化合约，包括掉期、远期、以及场外交易期货和期权

日内结算价生成方式

电子系统自动计算生成

方式一：由市场主要参与者向交易所报送其对当日市场交易均价的估价，交易所通过特定算法将所有估价进行计算得出当日结算价；

方法二：使用同一标的物的电子期货合约的当日结算价结算

最终结算价

电子系统自动计算生成

方式一：使用市场上权威的价格指数进行计算得出最后结算价；

方法二：使用同一标的物的电子期货合约的当日结算价结算

最终结算方式

实物交割、现金结算

实物交割、现金结算，但以现金结算为主

市场主要参与者

机构投资者和散户并存

OTC合约的合规规格一般较大，且交易成本较高，参与者大多为现货商或金融机构，散户很少

现金结算大宗商品OTC合约的结算方式

大部分交易所清算的大宗商品OTC合约在合约到期时都实行现金结算而非实物交割，因此，现金结算价的计算成为合约设计的一个关键。一般来说，现金结算的OTC合约有两种确定最终结算价的方式：

使用现有电子期货合约的结算价进行结算

当某一OTC合约已经有与之相对应的相同标的物的电子期货合约，且这个期货合约的交易活跃，则该OTC合约可能会采用现有电子期货合约的结算价进行结算，或者对电子期货结算价进行一定的调整计算作为OTC合约的结算价。例如芝商所棕榈油日历月掉期合约的最终结算价是根据马来西亚衍生品交易所的电子盘棕榈油合约期货价格进行调整计算得出。

使用市场权威的价格指数进行结算

对于没有活跃电子期货合约的产品来说，其OTC合约的现金结算往往会选用这一标的物产品的市场权威指数价格进行结算。价格指数一般由独立的第三方指数机构根据现货市场的交易情况计算并公布。例如，芝商所场外交易的TSI 62% 铁矿石期货合约就是选用权威的TSI铁矿石指数进行现金结算。TSI每天根据现货市场交易情况公布当天的铁矿石指数，当芝商所某个月份的铁矿石合约到期时，将会选用这个月公布的所有TSI铁矿石价格指数的均价作为最终结算价进行现金结算。选择月均价而非最后交易日的当日指数价作为结算价格是为了保证指数价格的公平性，防止个别机构或个人通过短期操纵某一天或几天的指数价格对结算价带来干扰。

OTC市场的优势

虽然OTC市场在交易透明度与交易速度等方面逊于电子交易市场，但其在交易灵活性等方面具有显著优势，是电子交易市场的有力补充。交易所对OTC合约进行清算，也进一步提高了OTC市场的交易安全性和规范性，有利于OTC市场积极作用的发挥。

OTC市场具备以下优点和重要作用：

OTC交易的场外经纪商人工撮合方式有利于活跃市场。对于一些刚上市的新产品来说，直接进入电子盘可能会面临流动性严重匮乏的困难导致交易难以达成，而场外经纪商作为中间人，起到了活跃市场和促成交易的作用，对新产品市场的培育有着重要意义。

OTC合约的合约规格一般要比同等标的的电子期货合约大很多，便于现货商、银行等大型机构客户进行大单的成交和成交价的管理，以匹配大型机构客户的保值需求。而且场外成交减少了大单交易对电子公开市场价格可能产生的短期价格扰动。

OTC合约的交易模式灵活，例如客户可以通过经纪商以一个均价一次性买入或卖出一个季度中三个月份的合约甚至一整年12个月份的合约，而不必在三个月份合约分别下单并在不同价格分别成交。这种季度甚至年度的交易方式非常匹配现货商的现货贸易模式。

对于一些结构复杂的合约，例如一些复杂的期权合约，可能短期内还难以完全实现电子交易，OTC的人工交易方式目前更能满足这些产品的交易需求。

芝商所OTC交易平台与主要产品

芝商所于2012年推出了ClearPort场外交易平台，为场外交易提供清算服务。目前，芝商所是全球领先的场外交易清算机构，清算的场外合约主要以能源为主，部分金属、利率、外汇、农产品以及股指产品也可以在ClearPort进行场外交易清算。此外，芝商所的很多产品都是既可以在CME Globex平台上进行电子交易，又可以在CME ClearPort上进行场外交易，以满足投资者的不同需要。

除了ClearPort场外交易平台，芝商所于2012年推出了CME Direct前端电子交易系统。该系统融合了电子交易和场外交易的功能，允许客户直接在交易终端上以电子方式交易芝商所的场外合约。这一交易系统的推出也将进一步推动场外交易向电子化交易的转变。

欲知所有通过CME ClearPort交易的芝商所OTC产品，请参加下方 CME Clearport页面

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芝商所是全球最多元化的衍生品交易市场龙头，包含四个指定合约市场（Designated Contract Market）。点击CME,CBOT,NYMEX 和COMEX的链接，可获取更多有关各交易所交易规则及产品的信息。

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报价方式

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经纪商人工报价，成交信息不会全部完整显示在市场上

撮合方式

电子交易引擎进行中央撮合

通过场外经纪商进行人工撮合

下单工具

前端交易软件电子下单

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合约类型

标准化期货、期权

标准化合约，包括掉期、远期、以及场外交易期货和期权

日内结算价生成方式

电子系统自动计算生成

方式一：由市场主要参与者向交易所报送其对当日市场交易均价的估价，交易所通过特定算法将所有估价进行计算得出当日结算价；

方法二：使用同一标的物的电子期货合约的当日结算价结算

最终结算价

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方式一：使用市场上权威的价格指数进行计算得出最后结算价；

方法二：使用同一标的物的电子期货合约的当日结算价结算

最终结算方式

实物交割、现金结算

实物交割、现金结算，但以现金结算为主

市场主要参与者

机构投资者和散户并存

OTC合约的合规规格一般较大，且交易成本较高，参与者大多为现货商或金融机构，散户很少

现金结算大宗商品OTC合约的结算方式

使用现有电子期货合约的结算价进行结算

使用市场权威的价格指数进行结算

OTC市场的优势

OTC市场具备以下优点和重要作用：

对于一些结构复杂的合约，例如一些复杂的期权合约，可能短期内还难以完全实现电子交易，OTC的人工交易方式目前更能满足这些产品的交易需求。

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美股硬知识：美国多层次资本市场之OTC知识普及今天的硬知识很硬，但也非常有用。非常建议大家耐心读读。美国股票市场分多种层次，全国市场有纽约股票交易所(NYSE)、纳斯... - 雪球

识：美国多层次资本市场之OTC知识普及今天的硬知识很硬，但也非常有用。非常建议大家耐心读读。美国股票市场分多种层次，全国市场有纽约股票交易所(NYSE)、纳斯... - 雪球首页行情行情中心筛选器新股上市买什么交易A股交易基金交易私募中心下载App扫一扫，下载登录/注册雪盈证券()发布于2018-06-14 16:09来自雪球关注美股硬知识：美国多层次资本市场之OTC知识普及来源：雪球App，作者：雪盈证券，（https://xueqiu.com/7489073227/108891053）今天的硬知识很硬，但也非常有用。非常建议大家耐心读读。美国股票市场分多种层次，全国市场有纽约股票交易所(NYSE)、纳斯达克(NASDAQ)、全美证券交易所(AMEX)和OTC证券交易市场（“Over-The-Counter”）。在OTC交易的证券包括全国性、地区性发行的股票和国外发行的股票、权证、基金单位、美国存托凭证(ADRs)和直接私募计划（DPPs）。OTC的管理由美国证券交易委员会(SEC)负责，是美国多层次证券市场体系的一部分。全世界广义的比较有影响的OTC市场包括美国的纳斯达克(NASDAQ)、场外证券交易行情公告榜(OTC Markets)、粉红单(Pink Sheets)；英国的替代投资市场(AIM)；法国店头市场(CMF)、巴黎新兴市场(New Market)；韩国店头市场等。美国庞大的OTC市场交易的证券数量约占全美证券交易量的四分之三，是世界上最大的OTC股票证券交易市场。说到，雪盈君想提醒一下，雪盈证券目前是全球华人地区唯一一家支持美股OTC场外交易以及行情报价支持的互联网券商。一、OTC股票交易：OTC（“Over-The-Counter”）股票交易系统主要分为OTC Markets和OTCBB交易系统。其中OTC Markets由OTC市场集团(OTC Markets Group)提供。2012年OTC市场集团与EDGAR在线合作推出OTC基本数据服务（OTC　Fundamental　Data　Service），通过EDGAR在线的I-Metrix专业平台以XBRL格式提供OTC市场集团挂牌公司的数据集，投资者也可以通过OTC Markets网站、雅虎财经获取这些数据集。OTC Markets本质上已经成为为所有OTC股票提供电子报价的系统。投资者即可以通过传统的又可以通过在线的股票经纪账户买卖在OTC Markets平台上交易的股票。目前，OTC Markets已经取代OTCBB市场，成为美国最大的OTC证券交易市场。雪盈证券支持交易的股票多达7000只！二、OTC市场分级：为了更好地服务投资者，OTCMarkets依据OTC市场按照信息披露的程度和公司质量标准以及向投资者揭示可供交易证券所披露的财务报表和公司信息的水平与质量建立起了多层次市场结构。OTC交易市场主要由“公告板市场”(Over the Counter Bulletin Board) “粉单市场”(Pink Sheets)和两个市场组成。“公告板市场” 包括“可信任市场”(OTCQX)、“注册市场”(OTCQB)、的挂牌公司全部是在SEC登记注册的公众公司，履行与上市公司相同的持续信息披露义务，是一个受到全美证券经销商协会监管的市场。而“粉单市场” 包括 “透明市场”(TRANSPARANT)、“问题市场”(DISTRESSED)、“灰色市场”(GREY)和“有毒市场”(TOXIC)的挂牌公司不仅有公众公司，也有不按照《证券交易法》进行持续信息披露的非公众公司。这四个子市场统一称为“粉单市场”。三、OTC市场监管：第一层：OTCQX市场也是OTC股票中最高层级的OTC股票交易市场。在OTCQX交易的证券除了满足相应的标准外，必须按照美国标准会计制度（GAAP）向SEC或美国银行或保险监管机构报送最新财务报告。披露年度财务报告、季度财务报告和年度信息等内容，但不需要符合SEC的第404条规定，在OTC市场公司中，OTCQX对交易证券的财务与信息披露要求最高。投资者可以在网页链接和网页链接上查看公司当前公布的财务咨讯以及即时二级报价。第二层：OTCQB市场是介于OTCQX和OTC粉单市场之间的层级市场，同OTCQX一样，在OTCQB交易的证券也需要按照美国标准会计制度（GAAP）向SEC或美国银行或保险监管机构报送最新财务报告。但OTCQB对交易证券没有相应的财务或定性要求。第三层级，OTC粉单市场。是美国境内唯一不要求报价证券提交财务报告的公开交易市场。OTC粉单市场又分为当前信息、有限信息、没有信息等三个层级市场。包括“透明市场”(TRANSPARANT)、“问题市场”(DISTRESSED)、“灰色市场”(GREY)和“有毒市场”(TOXIC)。四、交易方式OTCMarkets利用OTC　Link平台，采用做市商制度。其交易制度不同国内A股市场于撮合竞价交易模式。在OTC　Link平台，提供证券报价与电子信息传输服务。约有150个做市商负责对近1万只左右OTC证券报价。单个做市商之间相互交易，而非通过集中的交易所。五、OTC升级转板按照美国相关法律规定，OTC股票企业满足下列条件可向NASD提出申请升入NYSE、NASDAQ和AMEX交易所：同时转板这一方式是许多企业在美国主板上市的重要途径，过去几年大约每年25%的主板新上市公司是OTC转板而来的简略说明转板纳斯达克的条件:(1)企业的净资产达到500万美元或年税后利润超过75万美元或市值达5000万美元；(2)流通股达100万股；(3)90个交易日内最低股价为4美元/5美元；(4)股东超过300人/400人；(5)有3个以上的做市商等。六、OTC市场特点：近年来，不少有上市融资需求的企业如美国微软、思科、比克电池、北大科兴生物、沈阳天威药厂等大量国内外企业，都是通过OTC市场发行股票，经过一年的市场培育，再申请转板的。从这些成功案的例不难看出，OTC市场确实是一条时间短、成本小、风险低的上市方式。这也反映了美国股票市场的显著特点是具有高度的灵活性和包容性，它可以为不同的企业发行不同类型的有价证券，以可以满足不同规模和不同背景企业的多样化融资要求。而决定企业能否最终与三大股票市场“修成正果”，归根结底是企业自身的质地。只有那些真正想把产品做好、努力与国际资本市场接轨、具备全球竞争意识的企业，才可能融入国际资本的大舞台，也只有这样的企业，才有能力充分利用美国多层次、全方位的资本市场，成为全球化的优质企业。七、 OTC市场近几年发展趋势：第一个趋势：在这个市场上融资的中国企业融资金额越来越大，十年前年OTC市场是一个小企业上市的地方，融小钱，几百万美金、一千万美金，两千万美金就已很多了，但近年动不动就是四千万美金、五千万美金、六千万美金，五千万美金以上在美国是巨额融资，五百万或一千万美金才是小额融资，以前OTC市场真的是小市场、小资金，但近几年融资金额越来越大。第二个趋势：近几年从OTC转到主板市场的公司越来越多，前几年只是零星几个，而近几年几乎是一批一批的转；第三个趋势：在OTC市场上市挂牌的中国企业的质量越来越好，原来是哪儿都去不了才去OTC，现在是非常好的企业也通过OTC上市转入主板市场；第四个趋势：APO越来越多，十年前都是先买壳，过半年、一年、两年再融资，现在的趋势是买壳和融资同步做，APO越来越多八、部分国内OTC上市企业成功转板的升级案例：(1)比克电池(股票代码:CBBT.OB)上市进程: 公司于2005年1月21日在美国OTCBB市场挂牌交易, 在市盈率近11.7倍，2006年5月31日获批准升入美国纳斯达克交易市场(2)科兴生物(Sinovac Biotech Ltd)(股票代码:SVA)上市进程: 公司于2003年11月在美国OTCBB市场挂牌交易,2004年12月获批准升入全美证券交易所(AMEX) 上市(3)沈阳生化(爱生药业)(AXM Pharma Inc)(股票代码:AXJ)上市进程: 公司于2003年4月在美国OTCBB市场挂牌交易,2004年10月获批准升入全美证券交易所(AMEX) 上市(4)东方信联(Telestone Technologies Corp)(股票代码:TST)上市进程: 公司于2004年8月26日在美国OTCBB市场挂牌交易,2005年5月17日获批准升入全美证券交易所(AMEX) 上市(5)深圳科通(Comtech Group Inc)(股票代码:COGO)上市进程: 公司于2004年6月完成了与Trient Rowan Group公司的反向收购后在美国OTCBB市场挂牌交易, 2005年3月获批准升入纳斯达克(NASDAQ)全国市场上市交易目前在OTC市场交易的知名企业，难道他们全都是骗子吗？答案显而易见(1)汇丰银行(股票代码:HBCYF) (2)LV路易威登(股票代码:LVMHF)(3)中国银行(股票代码:BACHF)(4)中国建设银行(股票代码:CICHY)(5)新鸿基地产(股票代码:CICHF)(6)中国农业银行（股票代码:ACGBY)(7)中国工商银行（股票代码:IDCBF）(8)中国国际航空股份有限公司（股票代码：AICAF）(9)腾讯控股有限公司（股票代码：TCEHY）(10) 任天堂株式会社(股票代码：NTDOY)如果你想体验下OTC市场，那你得先有一个雪盈证券账户网页链接@今日话题 @交易小助手 @江涛 @割总 @持有封基 @陈达美股投资 @chris_jiang2002 @Ricky @TLS美股研究 @博实 @刘志超 @美股基金策略 @投研帮 @山行 @管我财 @草帽路飞 @徐佳杰Pierre @被解放的mogwai @Rathman @灰色钻石 @静远轩 @港股独角兽 @LeoLau @玩的是境界 @W安全边际 @专拣垃圾 @美丽的邂逅 @挖塘种藕赏荷 @LoneCapital @从易 @八一八 @阳自东来 @投资从入门到精通 @周年洋 @小狼 @价值漫步 @阿杜炒股 @加州分析员 @加拿大棕熊 @F1watch @晨聊互联网 @寂小桦 @柳下惠的气质 @假装在纽约大学 @仓佑加错-Leo @量化简财 

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什麼是場外交易(OTC)？美國OTC股票怎麼買？一文讀懂美股場外交易OTC市場

2022年6月7日2022年6月13日

匯有錢途

很多人疑問，瑞幸咖啡(LKNCY.US)從美國下市後，為什麼還能繼續在美股交易？實際上，瑞幸去的是美國粉單市場（OTC市場）。

很多投資人並了解OTC場外交易和粉單市場(Pink Sheet)是什麼意思？甚至有不良業者，拿股價不到1美元的OTC股票來吸引散戶入場。

這篇文章將以美國股票市場為例，介紹美股的OTC市場，OTC場外交易的利弊，以及買賣OTC股票的管道和風險。

文章目錄

一.什麼是場外交易(OTC)？什麼是OTC股票市場？

二.什麼是OTC股票？場外市場和場外市場有何差別？

三.了解美國OTC股票交易市場（OTC Markets和OTCBB）

四.OTC市場的粉單股票都是“垃圾股”嗎？

五.美國的OTC股票怎麼買？有哪些交易管道？

六.OTC市場的股票得買嗎？轉板納斯達克、紐交所上市的概率有多大？

一.OTC場外交易是什麼？場內交易又是什麼？

場外交易(OTC)是相對場內交易而言的，美國股票交易市場分為兩類：

場內交易市場

一類是“場內交易市場”，即通過交易所平台自動撮合成交，流動性好，交易量大，成交信息和股價真實可信，絕大多數主流交易市場均為此類，我們熟知的“紐交所”、“納斯達克”就是此類。

同時，可以進行IPO、SPO等融資活動。無論紐交所還是納斯達克，其上市條件要求均較高，且需按時嚴格進行信息披露。

場外交易市場(OTC)

第二類是“場外交易市場”(英文Over-the-counter,簡稱OTC)，通指在證券交易所之外進行的交易,也叫櫃檯交易市場。個人投資人不能進行自由買賣，只能透過“做市商”（market maker）進行櫃檯交易。

OTC交易產品涉及股票、外匯、債券、期貨、加密貨幣和各類衍生工具等金融合約。台灣常說的OTC，稱為上櫃股票。

OTC市場最早起源於20世紀初美國的證券市場，那時候美國已經有很多不在證券交易所進行交易的有價證券，投資者通過銀行或券商的櫃檯買賣這些證券，櫃檯交易因此而得名。

二.什麼是OTC股票？場外市場和場外市場有何差別？

未在證券交易所掛牌交易並透過OTC市場交易的股票通常稱為「場外股票或OTC股票」。簡單來說，要想買賣沒有在美國證券交易所上市的股票，就是OTC交易。

透過場外交易進行交易的股票通常是較小的公司，因無法滿足交易所上市要求而進入OTC市場交易。

有些公司股票是先在門檻較低的OTC市場流通，等到達到上市條件後才進入證券交易所交易。

也有些是從交易所下市的股票(比如瑞幸咖啡LKNCY.US)，會轉入OTC市場交易，如果依然無法生存只能私下轉讓股份，甚至破產清算。美股的OTC股票，都會顯示OTC市場符號。

OTC股票市場和場內市場的差別

OTC股票的股價和市值僅供參考，由於成交量小、流動性差，不方便進行變現和交易。

OTC市場和交易所內交易的最大差別是，OTC市場一般不能進行直接IPO融資(只能進行股權轉換)，而這是上市的最重要需求之一。

由於場外市場一般缺乏透明性，不需要嚴格的財務審計和信息披露，OTC股票也容易被操縱價格。

因此，OTC市場也往往成為某些“垃圾股”和“原始股騙局”的雲集地，尤其是粉單市場成了“高風險”的代名詞。

電影《華爾街之狼》，就是講述了一個OTC粉單市場金融詐騙的故事，“小李子”萊昂納多·迪卡普里奧推銷OTC市場的粉單股票大發橫財，而投資人卻傾家蕩產。

場內交易（交易所交易）

場外交易(OTC股票)

交易場所

集中市場(證券交易所)

各家證券商營業櫃檯/經紀商網路

報價方式

在集中交易市場，公開報價

由經紀商報價，成交信息不會全部完整顯示在市場上

交易方式

交易所內競價，撮合交易

通過場外經紀商進行人工撮合

市場主要參與者

機構投資者和散戶並存

散戶難直接參與，要透過經紀商才能交易

IPO融資

✅上市企業可以融資，發債

❌公司只能進行股權轉讓

透明性

高

低

流動性

高

低

交易風險

低

高

三.了解美國OTC股票交易市場（OTC Markets和OTCBB）

美國目前擁有全球最大的OTC市場，目前在OTC市場流通的股票約有1.1萬隻（含ADR），數量佔了全美股票約50%。

由於近年加密貨幣的股權通證等興起，OTC股票交易量達到歷史新高。但OTC交易量仍然不到美股成交量的1%。

美國的OTC Markets和OTCBB，是美國兩大知名的OTC股票交易市場，包括未上市的股票和一些下市的股票都在這裡流通。

美國OTC市場中最有名的『粉單市場(Pink Sheet)』，就是OTC Markets的前身。原是一間私人公司，因最初是把未掛牌公司市場報價的情報和訊息印刷在粉紅色的單子上而得名。

OTCBB(OTC公告板市場)

OTCBB（Over the Counter Bulletin Board）中文翻譯為OTC公告板市場，1990年成立，早先由全美證券交易商協會（NASD）進行運營和管理一個交易中介系統。

2007年，OTCBB轉交由美國金融管理局（FINRA）管理。值得注意的是，FINRA並非政府部門，只是一個政府授權的非政府組織，有點類似於台灣的行業協會。

雖然OTCBB受美國證券交易委員會(SEC)，在這裡掛牌的公司必須向SEC註冊，並符合美國證交法規定的相關條件。但因為OTCBB的掛牌條件和標準都很低，都是一些規模較小、股價較低的公司在這里報價！

OTCBB股票的後綴通常為“.OB”。

但是OTCBB近幾年經營不善，目前全美最大的OTC交易仍是以OTC Markets Group為主。而且，大部分在OTCBB掛牌的公司，都可以在OTC Markets的一個板塊掛牌。

OTC Markets(OTC市場集團)

OTC Markets Group（中文：場外交易市場集團)，是美國最古老，規模最大的OTC交易平台。 1904年由一間私人的報價公司(NQB)所設立，也是粉紅單的主要交易市場。

OTC Markets將場外掛牌公司分為三個等級的交易板塊，從高到低依次是：OTCQX、OTCQB、OTCPink（粉單）。

例如，OTCQX不會列出價格低於5美元的股票，空殼公司或經歷破產的公司。 OTCQX最佳市場包括市值最大，流動性比其他市場更大的公司的證券。

而OTCPink（粉單）不需要向SEC提交財務報表，但它們是價格操縱和欺詐的主要手段。

分級並非代表公司的好壞，而是指公開資訊的品質、透明度，將這些資訊分級讓投資人做為投資前的參考。屬於此交易的股票，通常在股票代號後面會有 .PK 。

OTC板塊（按等級由高到低）

財務要求

披露要求

掛牌數量（含ADR）

OTCQX（最佳市場）

有

較高

504

OTCQB（機會市場）

低

中

955

OTCPink（風險市場）

無

9885

注：數據來源OTC Markets（2021.2.1）

第一層：OTCQX（最佳市場）

OTCQX為OTC Markets中的精選版，要求最高，掛牌數量也最少，只有約500家。對掛牌公司有較高的財務准入要求和的財報和信息披露要求，屬於級別最高的OTC股票交易市場。

這些公司必須按照美國標準會計製度（GAAP）向SEC或美國銀行或保險監管機構報送最新財務報告，披露年度財務報告、季度財務報告和年度信息等內容，但仍不及美國證券交易所的掛牌要求。

OTCQX市場包括尋求進入美國投資者的跨國公司和國內成長型公司。實際上，OTC市場的運營公司“OTC Markets Group”就在這一板塊掛牌。

第二層：OTCQB（機會市場）

OTCQB市場同OTCQX類似，雖然需要定期向美國SEC進行財報和信息披露，但對相應的財務要求極低。是專為中小型、新創公司設計的層級。

第三層：OTCPink（開放市場/風險市場）

最後是OTC粉單市場，共有將近一萬家公司在此掛牌。根據OTC市場官網介紹，粉單市場要求極低，不需要向SEC提交財務報表，也無披露要求。

根據自身披露信息的情況，可以分成三類：CURRENT INFORMATION（當前信息）、LIMITED INFORMATION（受限信息）、NO INFORMATION（無信息）。這些股票的後綴通常為“PK”。

因此，哪怕是一家瀕臨破產的小公司，也可以輕輕鬆鬆地搞個粉單掛牌，忽悠忽悠人。

一些嚴重不符合要求的掛牌公司會被OTC市場警告，並將其列入粉單中的最低檔（附有醒目的STOP紅色標識）。被警告的股票，多數價格不到1美元。

四.OTC市場的粉單股票都是“垃圾股”嗎？

當然，在美國粉單市場的公司，並非都是瑞幸這樣的公司。還有很多美國境外大公司，也在粉單市場上進行交易，確有PINK標記。

例如，在港交所上市的騰訊控股(PINK:TCEHY)，小米（(PINK:XIACY），在日本東證上市的任天堂(PINK:NTDOY)，都在美國粉單市場上交易。還有很多全球知名公司，例如阿迪達斯、加拿大航空、大眾、松下、佳能、諾基亞等，都在粉單市場交易過。

為什麼這些大公司也會選擇在美國粉單市場上交易呢？

這是因為這些股票，只有在各自的市場進行了信息披露，而未向美國證監會SEC披露。

因為，如果要是在美國三大證券交易所選擇二次上市的話，那必須提交符合GAAP要求的財務報告等一系列上市文件，這對公司來說，是一筆不小的額外支出。

但是，在粉單市場上，其實並沒有嚴格的監管和信息披露要求，投資者只要看這些公司在其母國交易所披露的信息就好。

ADR是什麼？

這些大牌公司在OTC市場上掛牌的是美國存託憑證（ADR），不是普通股（Common Stock）。 ADR是美國商業銀行為協助外國證券在美國交易而發行的一種可轉讓證書。

根據美國證券法的要求，美國以外的證券不能直接在美國交易，因此，只能通過存託憑證的形式進行交易（在美國上市的中概股，大多也是以ADR的方式發行股票），其中未擔保的ADR只能在場外市場進行交易。在粉單市場上，股票代碼後綴是“Y”，代表存託憑證ADR，不是普通股票；後綴是“F”的，則代表外國公司。

五.美國的OTC股票怎麼買？有哪些交易管道？

OTC市場僅僅是一個報價服務系統，普通投資人不能在OTC市場直接交易，但是可以透過美股券商購買。不過，各家美股券商提供的OTC股票種類和數量是有差別的！

一般美股本土券商提供的OTC股票較為齊全。比如,在Firstrade第一證券，TD德美利證券，可以買到股票代碼後綴是“Y”（ADR）和後綴是“F”的股票。

而富途和老虎等中資美股券商提供的OTC股票有限。以富途證券為例，很難買到後綴是“F”的股票。雖有提供後綴是“Y”（ADR）的股票，但種類較少。

考慮到OTC市場交易量極低，缺乏交易價值。筆者不建議新人購買OTC股票，而且交易成本比交易所股票要高。目前大部分美股券商對上市股票的收費為0.00美元，而OTC股票的佣金為6.95美元。

六.OTC市場的股票得買嗎？轉板納斯達克、紐交所上市的概率有多大？

大部人購買OTC股票，賭的是期待買了粉單的原始股，等待轉板上市發財？

那麼，OTC市場股票，能轉板納斯達克、紐交所的概率有多大呢？

OTC市場確實有通過SPO轉板到納斯達克或紐交所的途徑，但對於有著超過一萬家的OTC市場掛牌公司而言，轉板概率極低，同時轉板要求也較高。

根據相關法律規定，OTC市場企業滿足以下條件可提出申請升入NYSE、NASDAQ交易：

(1)企業的淨資產達到500萬美元或年稅後利潤超過75萬美元或市值達5000萬美元;

(2)流通股達100萬股;

(3)90個交易日內最低股價為4美元/5美元;

(4)股東超過300人/400;

(5)有3個以上的做市商等。

但是，這是最低要求。滿足條件不等於一定能上市。實際上，還需要具體參照納斯達克和紐交所的上市條件。

那麼，OTC股票轉板概率到底有多高？

我們統計了近三年（2018-2020年）的OTC市場轉板數據如下：

市場

OTC市場（轉出）

場內市場（轉入）

年份

OTCQX

OTCQB

OTCPink

OTCBB

紐交所

納斯達克

2018

–

2019

–

2020

三年轉板率

8.7%

7.7%

–

注：OTCBB未統計18～19年數據（資料來源：OTC市場，納斯達克和紐交所）

根據統計，得出以下結論：

（1）2018-2020年，轉板數量分別為45、29、45家，年均轉板率不到千分之五。

（2）三年平均轉板概率，其中OTCQX最高為8.7%，其次為OTCQB，為7.7%。

（3）近三年沒有一家粉單股票轉板到納斯達克、紐交所！是零哦！

快速總結：購買OTC股票前應該做好功課

美國OTC股票可以透過美股券商購買。雖然OTC股票的風險與機遇並存，但3年轉板的概率不到10%,且場外股票交易的風險較大,散戶投資人應該慎重參與。

OTC股票的風險

OTC股票最大的風險是缺乏監管和流動性差。即便美股的買賣單位是1股開始，也有很多OTC股票的成交量是零。這意味著，買到手裡，會面臨難以變現的風險。

如果是短線交易，可以嘗試股票CFD交易。不但可以利用槓桿保證金放大交易量，而且可以做多、做空雙向交易，無論市場漲跌都有交易機會。

差價合約交易商IG.com提供全球12000多隻股票交易，當然也可以交易外匯、黃金和大宗商品等期貨。

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美国OTC市场干货——OTC市场是怎么交易的 - 知乎切换模式写文章登录/注册美国OTC市场干货——OTC市场是怎么交易的Echo林晓晓Hestia 员工之前有个小伙伴来咨询OTC股票交易的相关事宜。希望我们专门出一期来讲解一下。看在他发过来的大红包，趁节前赶紧给他安排上。其实OTC市场交易的流程与美国证券交易所大致相似，证券价格是对市场供求作出的反应。投资者希望以特定价格买卖证券，经纪人通过为自己的账户进行交易、在内部匹配订单或发布报价以及与外部经纪人执行交易来提供流动性。订单数量、成交量（例如股份大小）、买卖订单的时间安排以及信息的可用性决定了特定证券的价格如何发展。那么下面我们来循序渐进地解释下交易过程。1、投资者选择经纪交易商——为了进行交易，投资者必须在FINRA注册的经纪交易商处拥有账户。2、投资者做出投资决策——投资决策应基于对公司和证券的深入研究。对于在OTCQX、OTCQB和Pink市场交易的证券，投资者可以去http://www.otcmarkets.com访问公司提供的信息，包括交易数据、公司新闻和财务信息，以帮助促进投资决策。3、投资者下订单——投资者自己定义希望经纪交易商处理的订单。主要有两种订单类型，分别是限价订单和市价订单。限价订单允许投资者指定他们愿意接受的买入或卖出订单的确切价格。虽然限制指令旨在为投资者提供更多价格保护，但如果证券价格未达到限制指令中规定的价格，则不得执行限制指令。市价订单指示经纪交易商立即以当前“市场价格”（最佳出价或报价）执行买入或卖出指令。投资者必须自己决定价格（限价订单）或时机/即时性（市价订单）哪个对他们来说更重要。4、经纪交易商处理订单——一旦经纪商收到订单，通常会作为交易流程的一部分执行以下步骤。内部执行交易——经纪商通常会首先确定订单是否可以在内部执行。如果他们能够“匹配”（买入和卖出指令的价格相同）限制指令，或者如果他们为自己的账户提供流动性，就会发生内部执行。如果他们是为自己的账户进行交易，他们通常必须向投资者提供最优惠的报价，或者在当时提供更好的报价。这条规则被称为“最佳执行”，是第3部分“法规”中讨论的法规之一。外部可交易订单——如果经纪商无法或选择不在内部执行交易，他们将尝试与其他经纪商行进行交易。OTC Link®ATS提供交易和信息功能，有助于确定订单是否适销对路。可销售订单是指指定价格可以立即在市场上执行的订单。根据定义，市价订单是可销售的。如果限价小于或等于买入价（对于卖出订单）或大于或等于卖出价（对于买入订单）（即执行价格高于或等于限价），则限价订单可销售。例如，客户购买证券的限价订单ABCD 30美元，只有当报价/要价为30美元或更低时，才能销售。如果报价为30.01美元或更高，则该限价订单不可销售，也不会执行。如果订单适销对路，经纪商可以利用OTC Link®ATS进行交易谈判。在OTC Link®ATS上创建/编辑报价——如果订单不适销，经纪商可能需要调整其现有报价，以反映新的价格或规模。只有当订单价格等于或高于其现有报价时，经纪交易商才需要更新其报价（见FINRA规则6460和第3部分-法规）。在许多情况下，经纪商报价大小表示许多客户订单的聚合。交易外部无市价订单——一旦经纪商在OTC Link®ATS上发布报价，他们可能会通过OTC Link®ATS从其他经纪商处收到交易信息；随着市场的变化，具有长期报价的经纪商也可以通过电子方式发起交易消息。此时，经纪商可以接受、拒绝或反击（发送不同的价格或大小）交易要约。经纪商然后谈判交易价格/规模，这是场外证券交易和上市证券交易之间的主要区别之一。没有匹配/执行场外交易证券指令的中央系统——所有交易都由经纪商直接商定。OTC Markets Group的交易平台OTC Link®ATS促进了谈判交易。经纪商必须按其报价坚挺，直至显示的规模。虽然经纪商可以通过电话进行沟通，但OTC Link®ATS的好处之一是经纪商能够以电子方式进行交易和发送信息，从而创建更高效的交易流程。5、经纪商报告、清算和结算交易——一旦经纪商接受通过OTC Link®ATS或其他通信方式进行交易的要约，他们必须报告、清算并结算交易。这一过程的一部分是确认与投资者的交易；然而，直到最终结算（买方交付资金，卖方交付证券），交易才会完成。这三项职能均由执行经纪商负责。报告——经纪交易商需要向FINRA报告其交易。然后，FINRA向市场传播该信息。OTC Markets Group在其许多产品中提供这种“实时”交易数据，其他交易信息通常延迟15分钟播报。清算和结算——对于OTCQX、OTCQB和Pink的股权交易，清算和结算、交易匹配以及资金和证券的流动，可以由经纪商自己或第三方处理。流程其实很简单，但怎么在经纪商那里开立账户，怎么存入股票，都是技术活。这就需要类似于我们这样的专业服务机构介入。有需要的小伙伴可以在后台私信我们。小小乐园提前祝大家国庆节快乐！下期见！发布于 2022-10-04 21:23场外交易市场 (OTC)多层次资本市场赞同 23 条评论分享喜欢收藏申请

OTC(場外交易)是什麼？美國場外交易市場有哪些？交易安全嗎？ - Mr.Market市場先生

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美股交易市場介紹：美國三大交易所介紹，場外交易的粉紅單( Pink Sheets )、電子交易版( OTC )

美股三大交易所介紹，Pink Sheets 粉紅單 OTC 場外交易詳解

美國三大交易所介紹，Pink Sheets 粉紅單 OTC 場外交易詳解

by刻銘

2021-10-01 - Updated on 2023-09-20

美股新手必讀

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美股是全世界最大的股票交易聚集地，因此也有許多交易市場，像是最為知名的三大交易所，以及場外的粉紅單、電子交易版市場。

而儘管交易所彼此的目的一致，都是協助企業掛牌上市，並讓投資者進行買賣，好從中賺取手續費與佣金，但其實彼此之間的風格差異也甚大；

此外，也有許多人不了解美國的場外市場是什麼，因此將在這篇文章中一一進行介紹。

Toggle紐約證券交易所( New York Stock Exchange，NYSE )納斯達克證券交易所( National Association of Securities Dealers Automated Quotations，NASDAQ )美國證券交易所( American Stock Exchange，NYSE American 或 AMEX )粉紅單市場(Pink Sheets)場外電子交易版( Over-The-Counter Bulletin Board，OTC 或 OTCBB )小結

紐約證券交易所( New York Stock Exchange，NYSE )

於 1817 年成立，為目前全球規模最大的證券交易所

平均月交易量約為 1.45 兆美元

掛牌上市企業數：約 2,800 間

市值：約 30.92 兆美元

股票代碼為 1~3 個英文字，例如 KO(可口可樂)、AXP(美國運通)

有時會視股票特性在點後加上註記，例如 RDS.A、RDS.B(為了區分股票)，詳情可見「股票攻略教學：美股字尾分別代表哪些意思」(待撰寫)

推出的指數：NYSE TOP US 100 Index、紐約證券交易所綜合指數(NYSE COMPOSITE，包含在 NYSE 掛牌上市的所有普通股的指數)

官方網站：https://www.nyse.com/index

紐約證交所是屬於競價交易市場，買賣方分別提出最高願付價格與最低願受價格，透過比價的方式搓合訂單，讓買賣雙方可以用自己想要的價格完成交易；

不過缺點是可能無法配對成功，價格資訊也較不流通(因為無法得知別人的出價為多少)。

紐約證交所掛牌上市的規範

以下為紐約證交所對美國本土企業的上市規範：

企業至少要有 2,000 名持股數在 100 股以上的股東

最少要有 110 萬股的公眾流通股數

公眾股的市值至少要達到 4,000 萬美元，且每股價值至少 4 美元

近六個月的平均每月交易量需至少有 10 萬股

企業本身以及其分支企業的總市值需達 1 億美元

企業前三年的稅前收益合計得在 1,000 萬美元以上，且近兩年的稅前收入至少得達 200 萬美元；或企業市值達 2 億美元

上述列出的只是基本規範，實際仍會依照各企業情況而有所不同，詳細可參照 NYSE：Listings Company Resources。

紐約證交所的掛牌上市審核相當嚴格，但儘管如此，依然有許多企業會想要在此掛牌上市，

這是因為如果企業能通過紐約證交所的審核的話，代表它的經營體質受到認可，投資人也會因此認為該企業具有投資價值，並對此感到興趣，無形之中成為一種宣傳手段。

許多具有悠久歷史的優良企業都在紐約證交所上市，例如可口可樂、美國運通、麥當勞…等等。

此外，如果想看到如同好萊塢電影一樣澎湃激昂的股市交易情節，那麼紐約證交所的交易大廳絕對可以滿足你的需求(不過近期因為疫情影響，所以可能沒辦法出現和電影一樣的情節)。

紐約證交所的大廳，人聲鼎沸，相當熱鬧Photo by Tlsten on Pinterest

納斯達克證券交易所( National Association of Securities Dealers Automated Quotations，NASDAQ )

1971 年成立，為世界規模第二大的證券交易所

平均月交易量約為 1.26 兆美元

掛牌上市企業數：約 3,800 間，並有許多高科技公司，例如臉書、微軟、蘋果…等等

市值約為 10.85 兆美元

股票代碼基本為四個英文字母，例如 AAPL(蘋果)、AMZN(亞馬遜)

有時會視股票特性在代碼後加上第五個英文字母，例如 GOOGL(Google 具投票權的股份)、PCRFY(松下電子赴美上市的參與型 ADR)

全球首家電子化證券交易市場

官方網站：https://www.nasdaq.com/

納斯達克的市場是屬於交易商市場，當投資人委託下單時，其經紀人是向交易商購買股票，而非彼此互相買賣股份。

這些交易商通常是大型投資機構或銀行，他們會頻繁地買賣證券來為市場提供流動性，手上也持有大量的股份，

他們會在開市時公開自己對某些股票的買賣價格(因此每個在納斯達克上市的企業都需要有 3~4 個交易商)，而市場就是依照這些價格來進行交易，因此這些交易商又被稱為造市商(Market maker)。

由交易商公布股票的買賣價格，再讓投資人進行買賣，這麼做的好處是價格公開透明，以及能夠有效提高交易效率(因為能免去中間搓合的過程)，而交易商也能藉此買低賣高，賺取價差。

要注意的是，這些交易商有可能會隨意拋售手中持股，導致企業的股價大跌。

納斯達克掛牌上市的規範

納斯達克對國內企業上市有三種標準：

標準一：

股東權益達 1,500 萬美元

近三年的兩年內稅前收入達 100 萬美元

至少要有 400 名持股數在 100 股以上的股東

至少要有 110 萬的公眾流通股數，且每股價格不得低於 5 美元

公眾持股總價值需達 800 萬美元

要有三個交易商(做市商)

企業有形資產不得低於 400 萬美元

必須符合納斯達克的公司治理要求

標準二：

股東權益達 3,000 萬美元

至少要有 400 名持股數在 100 股以上的股東

至少要有 110 萬的公眾流通股數，且每股價格不得低於 5 美元

公眾持股總價值需達 1,800 萬美元

要有三個交易商(做市商)

企業營運期間需至少達兩年

必須符合納斯達克的公司治理要求

標準三：

企業市值達 7,500 萬美元，或資產與收益總額分別達 7,500 萬美元

至少要有 400 名持股數在 100 股以上的股東

至少要有 110 萬的公眾流通數，且每股價格不得低於 5 美元

公眾持股總價值需達 2,000 萬美元

要有四個交易商(做市商)

必須符合納斯達克的公司治理要求

以上是納斯達克基本的上市規範，實際仍會依照各企業情況而有所差異，詳細可參照 NASDAQ 上市規範以及 Listing Center。

此外，納斯達克還會根據企業的市值、營收，將市場再分成三個級別：

全球精選市場( Global Select Market，NASDAQ-GS )：全球精選市場是以大型資本額企業為主，包含了由納斯達克根據財務狀況、流動性嚴格精選出的 1,200 間企業，入選者代表該企業營運體質非常優秀。

全球市場( Global Market，NASDAQ-GM )：全球市場是以中型資本額企業為主，包含符合納斯達克財務和流動性要求的 1,450 間企業，優秀性略次於全球精選市場。

資本市場( Capital Market，NASDAQ-CM )：資本市場是以小型資本額企業為主，市值相對較小的企業股票會被分到這個層級。

納斯達克交易所的股票種類比紐約證交所還多，從小型到大型企業都有，而大多數的科技類股也都會選擇在納斯達克掛牌上市，

這是因為納斯達克在創辦之初，就以科技創新技術類股為主，而且交易方式在當時也相當先進，主要是以電話、網路進行交易，投資人不用親自到交易中心進行下單，自然吸引到較多的高科技業者前來掛牌。

雖然納斯達克已全然電子化，並不需要實體據點，但還是在紐約時代廣場旁邊的廣場四號設有交易中心，不過裡面和一般交易所不同，既沒有專業的股市交易設備，也沒有交易員為了說服客戶而發表慷慨激昂的言論；

相對地，只有一個大型攝影棚，螢幕上是各國的主要財經新聞台報導，還有一面顯示各個股票價格的行情牆。

納斯達克的行情牆 from 維基百科

美國證券交易所( American Stock Exchange，NYSE American 或 AMEX )

1908 年成立，為美國第三大的證券交易所

和 NYSE 一樣，所有者都是洲際交易所集團

掛牌上市企業數：約 400 間

掛牌上市的企業主要以美國中小企業為主

會派專業經理人協助中小企業上市，且該造市商不會隨意拋售該公司的股票

唯一一間能同時買賣股票、期權、衍生產品的交易所

官方網站：https://www.nyse.com/markets/nyse-american

美國證交所掛牌上市的規範

至少要有 800 名持股在 100 股以上的股東

至少要有 50 萬的公眾流通股數，且每股價格不得低於 3 美元

公眾持股總價值需達 300 萬美元

企業近三年中需有兩年的稅前收入達 75 萬美元

美國證交所主要是讓美國本土的中小企業能夠掛牌上市交易，因此上市要求比起紐約證交所以及納斯達克低上許多，也使得其規模比不上前兩者(因為中小企業較難以吸引海外資金進駐)。

不過美國證交所會派遣專員，對這些中小企業進行營業輔導，而這些專員也不會像納斯達克的造市商一樣隨意拋售持股。

但一般的海外投資者基本上仍是以大型企業為主要投資標的，較少會投資這些中小型企業，因此只需知道相關知識即可。

美國證交所圖源：維基百科

除了上述的正規交易所以外，美國還有所謂的「場外市場」，專門用來交易那些因為財務狀況、營業問題或其他原因而未能在交易所掛牌上市的企業股票。

美國股市最大的場外市場主要分成兩個，分別是粉紅單市場( Pink Sheet )以及場外電子交易版( OTC )；部份美國境外的股票也會透過 ADR 的方式在上述兩個市場進行交易。

要注意的是，這些場外交易市場並不屬於證券交易所，而且裡面的很多企業都具有高風險，因此在投資前需謹慎研究、慎重考慮。

粉紅單市場(Pink Sheets)

粉紅單市場服務是由美國場外交易集團( OTC Markets Group )所提供。

由於那些無法在三大交易所掛牌上市的企業，其相關資訊並不流通，為了讓投資人能夠了解報價與企業資訊，美國場外交易集團會在開市時收集這些股票的價格、交易量，並在休市後再向其用戶公開相關資訊。

因為這些資訊都是印在粉紅色的紙上，所以才被稱為「粉紅單市場」。

市場分級

粉紅單市場會根據企業公布其營運資訊的程度來進行分級，級別越高的企業並不代表其收益越好，只是代表它願意公開更多的企業相關資訊而已。

1. OTCQX

OTCQX 屬於粉紅單市場的最高級市場，在此市場掛牌上市的企業有披露年度、季度財務報表和企業內部訊息的義務，且需採用美國通用會計準則。

大多數美國境內的垃圾股，以及部份美國境外企業的第一級參與型 ADR 就是在該市場進行買賣，例如松下的 PCRFY、福特汽車的 VWAGY。

投資 PCRFY 還 PCRFF？松下 Panasonic 美股 ADR 差異

2. OTCQB

OTCQB 市場是粉紅單市場中專門為中小型企業所設置的，

於此市場掛牌上市的企業，一樣有按美國通用會計準則提交財務報表和公司資訊的義務。

3. 當前訊息

在此上市的企業規模較小，也無法判斷未來是否具備盈利能力，多半為投機性企業為主；許多借殼上市的公司也被歸類在此層級中。

這層級的企業無需按美國通用會計準則提交財務報表，但必須在近六個月內向粉紅單市場提交相關報表，或在美國證券交易委員會留有備案。

4. 有限訊息

該層級的企業多半經營困難，或甚至面臨破產危機，因此無法或拒絕提供符合粉紅單市場的財務資訊要求。

5. 未提供訊息

該層級的企業一樣拒絕或無法提供符合粉紅單市場標準的財務報表，同時也不願意發表企業過去的相關舊資訊。

這些企業多半是在管理上出現重大問題，或者是已經停運、甚至不存在的企業，具有相當高的風險。

6. 買者自負

該層級的企業存在重大問題(可能是詐欺民眾、內部貪汙…等問題)，已經達到會被美國場外交易集團禁止交易的程度。

在粉紅單市場交易的多半都是被知名交易所拒絕的糟糕企業，為了求得上市機會，他們只好付給承銷方高達 50~80% 的手續費(紐約證交所、納斯達克僅收取約 1~2% 的手續費)，

而許多經理人為了賺取高額的手續費，就會開始誆騙一般民眾，將爛股包裝成藍籌股來販售，電影《華爾街之狼》就是講述粉紅單市場詐騙案件的最佳範例。

圖源：yahoo! 電影

場外電子交易版( Over-The-Counter Bulletin Board，OTC 或 OTCBB )

OTC 市場隸屬於納斯達克的管理者，全美證券商協會( NASD )旗下，並受到美國的金融業監管局( FINRA )監管，因此在此掛牌的企業有揭露財務資訊的義務。

OTC 市場專門用來交易那些資本額不符合納斯達克掛牌上市需求的企業，並且買賣過程全部都是以電子系統進行，

不像粉紅單市場一樣，得等到收盤時才能知道股票價格，OTC 市場的電子版會顯示該股的即時價格、成交量等資訊。

以下是 OTC 市場掛牌上市的需求：

對企業的股價、資產、收入無任何要求

不用在 OTC 市場進行登記，但得有全美證券商協會核准掛牌，並在美國證管會( SEC )進行登記

需有三名交易商(做市商)

審核時間與上市費用都比納斯達克來得少

由於 OTC 市場隸屬納斯達克管理者旗下，因此會有部分不肖商人聲稱在 OTC 上市的股票就等同於在納斯達克上市，導致投資人誤以為這些企業具有相當大的發展潛力；

事實上，在 OTC 市場交易的股票，除了海外的 ADR 以外，大多都是未達納斯達克資本需求的中小型企業，未必具有實質盈利能力。

小結

本篇文章盤整了美國股票市場的各大交易所、場外交易以及粉紅單制度的細節，

希望能幫助有興趣的讀者，更加了解股票交易的場域，以及具備更紮實的金融知識。

當你今天聽到別人推薦某檔美國股票時，藉由查詢該公司的所屬交易所、或者說它透過哪種交易方式，

可以幫助你判斷這間公司的股票是否受到制度所監管，以及是否具有一定的盈利能力並受到交易所信任。

在和別人聊天時，你也能朗朗上口各大交易所及買賣方式的差異，展現出你紮實的金融知識。

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市场：美国场外交易集团 OTC Markets Group Inc.(OTCM) | 美股之家 | 美股百科 | 美港股开户投资美国华人开户必贝证券(免佣)富途证券(中国)盈透证券广告合作美股之家 | 美股百科 | 美港股开户投资首页IPOSPAC美港股开户境外银行卡盈透开户微信群如松站内谷歌360 美股IPO早知道盈透证券开户富途证券开户（全球）长桥证券2024美股免佣：必贝证券2024接受中国开户的港美股券商在美华人美股港股开户优惠境外银行卡办理第一证券开户Wise跨境汇款指南中国人如何购买美国国债首页美股明星股美国粉单市场：美国场外交易集团 OTC Markets Group Inc.(OTCM) 1 https://www.mg21.com/otcm.html 复制链接复制链接美国粉单市场：美国场外交易集团 OTC Markets Group Inc.(OTCM)2022年3月17日00:15:34美股明星股清算及交易机构评论18.4K12022年5月4日快捷导航（文章目录） Toggle美国场外交易集团 OTC Markets Group Inc.(OTCM)美股百科美国场外交易集团美国粉单市场分级：美国场外交易集团 OTC Markets Group Inc.(OTCM)历史百科美国场外交易集团 OTC Markets Group Inc.(OTCM)美股投资 OTC Markets Group Inc.(OTCMKTS:OTCM)成立于 1904 年，前称Pink OTC Markets Inc.，2011 年 1 月改为现用名，总部位于纽约州纽约市，OTC Markets Group Inc. 在美国和国际上从事金融市场业务。文章源自美股之家 | 美股百科 | 美港股开户投资-https://www.mg21.com/otcm.html美国场外交易集团 OTC Markets Group Inc.(OTCM)美股百科美国场外交易集团（OTC Markets Group, Inc.、OTCBB：OTCM，非正式名称亦被叫做美国粉单市场或美国粉红单交易市场，Pink Sheets）是美国一家提供柜台买卖服务的公司，旗下包括OTCQX、OTCQB和PINK（OTCPK）3个板块，其服务内容包括证券报价及交易和相关讯息的发布于传播。根据美国证券交易委员会的规定，美国场外交易集团并不是一个证券交易所，而是一个旨在促进具有证券交易资格的独立经纪人之间交流的服务机构。文章源自美股之家 | 美股百科 | 美港股开户投资-https://www.mg21.com/otcm.html由美国场外交易集团所负责的美国粉单市场并不是一个证券交易所。通过美国粉单市场交易的公司股票不需要承担任何要求，例如向美国证券交易委员会提交财务报告。而在粉单市场交易的非美国本土发行机构，主要是发行美国存托凭证，这些公司往往是少数人持股的小型公司，这些公司一般来说规模较小，收益较少，甚至是破产公司。所以这些公司大部分不符合诸如纽约证券交易所等美国交易机构的基本上市要求，同时，这些公司没有定期披露公司讯息的责任和提交经过会计事务所审核过的财务报告的义务，故而对于投资者来说，很难找到可靠的讯息来源。基于这些原因，美国证券交易委员会将大部分美国粉单市场的公司列为“风险投资”，建议投资者在投资之前需要大量研究这些公司的资产情况。文章源自美股之家 | 美股百科 | 美港股开户投资-https://www.mg21.com/otcm.htmlOTC Markets Group Inc.提供：文章源自美股之家 | 美股百科 | 美港股开户投资-https://www.mg21.com/otcm.htmlOTC Link Alternative Trading System，一个交易商间报价和交易信息系统；OTC Dealer，一个实时的前端应用程序，提供综合报价、交易和信息系统，以吸引和获取市场流动性；OTC FIX，使用行业标准的 FIX 协议进行报价提交、交易和执行报告的路由；OTC Link Electronic Communication Networks (ECN)，作为在 ECN 平台上执行的交易的代理执行方；OTC Markets Real-Time Data，为OTC Link ATS提供报价、交易和参考数据；OTC Markets Pricing and Reference Data，用于详细了解场外交易市场内的证券和发行人；合规性数据产品；OTC Disclosure & News Service，用于发布和分发数据、新闻和财务；Real-Time Level 2 Quotes，让投资者可以访问实时买卖信息和账面深度；Blue Sky Monitoring Service（蓝天监测服务），用于分析、审查和指导公司遵守美国证券法的情况；Virtual Investor Conferences（虚拟投资者会议），允许发行人与投资者进行交流和互动，并运营 OTCQX Best Market，OTCQB Venture Market 和 Pink Open Market；此外，它还为银行和金融业提供软件、风险和绩效分析工具；新闻、合规和通信解决方案；在线融资解决方案；和 OTCIQ，一个市场情报和投资者关系门户网站。美国场外交易集团美国粉单市场分级：OTC Markets Group 指定三个市场之一，以表明公司使用其报价系统提供的财务和公司披露水平。除了OTCQX有财务披露要求外，在哪个市场交易并不表示发行人的质量或任何证券的优点。在哪个市场交易基于公司披露和 OTCQB 的水平和及时性，任何粉红色类别都可以包括高质量以及投机、陷入困境或有问题的公司。文章源自美股之家 | 美股百科 | 美港股开户投资-https://www.mg21.com/otcm.htmlOTCQX 和 OTCQB 市场被 SEC 视为“已建立的公共市场”，目的是在向 SEC 注册以进行股权融资的转售证券时确定公开市场价格。OTC Markets Group 可以通过其在 SEC 注册的另类交易系统（称为 OTC Link® ATS）促进电子交易。文章源自美股之家 | 美股百科 | 美港股开户投资-https://www.mg21.com/otcm.html1、OTCQX文章源自美股之家 | 美股百科 | 美港股开户投资-https://www.mg21.com/otcm.htmlOTCQX 市场包括寻求进入美国投资者的跨国公司和国内成长型公司。要在这一层进行交易，公司必须接受 OTC Markets Group 的定性审查。公司不需要在 SEC 注册或向 SEC 报告，但他们必须向 OTC Markets Group 发布财务信息。此外，美国公司必须持续运营（即无壳）并且不得破产，而外国发行人必须满足合格外汇的要求。通过要求每个发行人由经批准的第三方投资银行或律师事务所（称为 OTCQX 保荐人）保荐，对 OTCQX 证券进行额外监督。文章源自美股之家 | 美股百科 | 美港股开户投资-https://www.mg21.com/otcm.html2、OTCQB文章源自美股之家 | 美股百科 | 美港股开户投资-https://www.mg21.com/otcm.htmlOTCQB 市场包含一美分（0.01 美元）的出价要求，“旨在移除最有可能成为稀释性股票欺诈计划和促销对象的公司”。每家公司通过由公司首席执行官或首席财务官签署的年度 OTCQB 认证来验证其公司信息是最新的，包括有关公司报告状态、公司简介、管理层和董事会信息、主要股东、律师事务所、转让代理人、和 IR / PR 公司。当有更多关于公司所有权结构、专业顾问和服务提供商的信息时，投资者的信心会提高。从 2014 年 5 月 1 日起，任何证券根据 SEC 规则 15c2-11 新有资格被经纪交易商公开报价，或粉单色交易公司成为当前 SEC 报告公司时，都需要该认证。国际报告公司也如果他们在线发布符合 12g3-2(b) 的披露并验证其公司资料，则允许从 Pink 升级到 OTCQB。 OTCQB 市场的年费为每年 12,000 美元，一次性申请费为 2,500 美元。文章源自美股之家 | 美股百科 | 美港股开户投资-https://www.mg21.com/otcm.htmlOTC QX/QB Blue Sky Status截至 2018 年 11 月，OTCQX 市场在 33 个州拥有Blue Sky地位，在 30 个州拥有 OTCQB 市场。Blue Sky Laws是为保护投资者免受证券欺诈而制定的国家法规。法律可能因州而异，通常要求新发行的卖家注册他们的产品并提供财务细节。这使投资者可以根据可验证的信息做出判断。自 SEC 承认 OTCQX 和 OTCQB 为成熟的公共市场以来，OTC Markets Group 自 2014 年 JOBS ACT 以来一直与州监管机构合作，向他们通报在 OTCQX 和 OTCQB 优质市场。截至 2018 年 4 月，50 个州中有 60% 现在承认 OTCQX 市场用于二级交易豁免。因此，OTCQX 和 OTCQB 的投资者保护和质量控制标准达到或超过各自州的蓝天标准。3、Pink（粉单）Pink 是一个没有财务标准或报告要求的公开市场。粉单公司的股票不需要在美国证券交易委员会注册。此类别中的公司根据它们向投资者提供的信息的水平和及时性进一步分类，并且可能有当前的、有限的或没有公开披露。（1）Current Information在最近六个月有向粉单讯息服务部门提交过相关报表，或者有在美国证券交易委员会的EDGAR（Electronic Data Gathering, Analysis, and Retrieval System，即电子化数据收集、分析及检索系统）备案。这一层级的公司包括借壳上市的公司或者正处于发展阶段的小公司，这些公司的发展规模较小，赢利前景尚不明朗，因此被视为极具投机性的公司。（2）Limited Information这一层级的公司一般来说无法或不愿提供足够符合美国粉单交易市场标准的讯息，此类公司一般在财务报表上有问题，或者经营困难，或者破产。（3）No Information这一层级的公司不愿或无法提供符合美国粉单市场标准的财务报表，同样他们也不利用美国粉单讯息发布系统发布相关讯息或者发布的讯息是在六个月之前的旧资讯。此类公司一般被认为是管理上出现重大纰漏或者已经彻底停止运营的公司，甚至有可能是一些并不存在的公司。一些证券商认为，投资这样的公司是高风险性的。（4）Caveat Emptor（买者自负）跌入这一层级的公司一般是引发重大公共问题的公司，或者管理层内部存在重大欺诈行为。这一层级的公司股票是会被美国场外交易集团终止交易的。粉单市场发型股票通常需要给承销方高达50%以上甚至80%的佣金，由于巨大的利益诱惑使得粉单市场成为证券诈骗的高发领域。2013年奥斯卡影帝莱昂纳多•迪卡普里奥主演的电影华尔街之狼（The Wolf of Wall Street）讲述的就是20世纪80年代FBI破获的臭名昭著的乔丹•贝尔福特粉单股票证券诈骗案。由于粉单市场不需要满足旨在加强上市公司内部监管的萨班斯法案第404条款，至今粉单市场仍然是证券诈骗高发领域。各国均有利用投资人对美国证券监管的认知空白，购买粉单市场上市公司或者混淆IPO（首次公开募股）与MINI IPO之间的区别，销售粉单市场股票进行诈骗的案例。美国场外交易集团 OTC Markets Group Inc.(OTCM)历史百科美国场外交易集团的前世是于1913年成立的美国国家报价局（The National Quotation Bureau，NQB）。几十年来，通过美国国家报价局进行交易的股票的报价都是印刷在粉红色的纸张上，故而有了“粉单市场”的称呼。NQB 于 1963 年至 1993 年归 CCH 所有。1999 年 9 月，NQB 推出了实时电子报价服务。国家报价局于 2000 年更名为 Pink Sheets LLC，随后于 2008 年更名为 Pink OTC Markets。该公司最终于 2010 年更名为 OTC Markets Group。今天，OTC Markets Group是一个由 89 家经纪交易商组成的网络在场外交易市场平台上对各种证券进行定价和交易。要在平台上进行报价，公司不需要向 SEC 提交文件，尽管许多公司选择这样做。广泛的公司在场外交易市场上报价，包括成熟的外国公司，主要通过美国存托凭证 (ADR)。此外，许多非公开持股、极小且交易清淡的美国公司在场外交易市场平台进行主要交易。OTCQB 和更高级别的 OTCQX 交易市场上的证券交易在 33 个州具有蓝天二级交易豁免的地位，经纪人可以向其客户推荐此类证券，如在国家证券交易所上市的证券。2022年3月17日，OTC Markets Group (OTCQX:OTCM) 宣布已签署最终协议，收购股权和债务合规数据提供商 Blue Sky Data。预计于 2022 年 5 月 2 日完成。美国场外交易集团 OTC Markets Group Inc.(OTCM)美股投资行情直达行情交易内部交易百科美股百科持股十大机构财报公司财报期权期权交易官网公司官网预测营收预期长桥证券美股之家春季独家免佣活动2024年3月，通过美股之家开户长桥并入金1万港币（HKD），即可获【港股+美股】终生免佣优惠。入金2万港币还可获得400港币股票券+额外100港币股票券（独家）+100元返利（独家）。美股之家客户独享。点击查看详情！入金1万港币7万港币独家优惠详情美国教师保险和年金协会：Teachers Insurance and Annuity Association of America(TIAA)生物制药公司：野马生物公司Mustang Bio, Inc.(MBIO)医院运营商：通用健康服务公司 Universal Health Services(UHS)非多元化封闭式投资公司：TCG BDC, Inc.(CGBD) 1 https://www.mg21.com/otcm.html 复制链接复制链接最后更新：2022-5-4 本文由美股之家原创发表于 2022年3月17日00:15:34美股之家原创文章，未经授权，严禁转载。本文及本站所有文章旨在信息传播与分享，不构成任何证券、金融产品或工具的邀约、招揽、建议、意见或任何保证，美股之家不为任何公司、券商、金融产品背书。投资有风险，客户应衡量自己所能承受的风险独立作出投资判断，如有疑问，请向独立专业人士咨询。免责声明美股龙头股证券交易所纽约州上市公司1900s美国场外交易集团OTC Markets Group Inc.加密贷款平台：Celsius Network Limited 区块链概念股 4.8K 01/17 3 化妆品原料及健康产品生产商：守护者联盟United-Guardian, Inc.(UG) 生物技术和生物制药 1.3K 05/20 1 空白支票公司：Churchill Capital Corp III(CCXX) 空白支票公司 1.9K 08/22 美国教育技术公司：切格公司 Chegg, Inc.(CHGG) 美股明星股 15K 06/28 马来西亚金属和能源大宗商品做市商：Perfect Hexagon Holdings Limited(PHGL)美国证券期权期货交易所：迈阿密国际 Miami International Holdings, Inc.最大的分散交易所和第四大加密货币交易所：Uniswap全球性量化交易公司及领先做市商：海纳国际集团 Susquehanna International Group(SIG)印尼比特币及数字货币投资交易加密资产平台：PT Pintu Kemana Saja共同基金对冲基金和家族办公室拥有的股票交易所：IEX Group (Investors Exchange)澳大利亚证券交易所（Australian Securities Exchange）：ASX Limited(ASXFY)德国股票商品及衍生品交易及清算机构：德意志交易所 Deutsche Börse AG(DBOEY)新加坡股票及衍生品交易及清算机构：新加坡交易所 Singapore Exchange Limited(SPXCY)加拿大比特币和区块链技术解决方案独角兽：区块流 Blockstream Corporation Inc.加载中... 上一篇全球市值最大人寿保险及投资证券公司：友邦保险 AIA Group Limited(AAGIY) 下一篇瑞士实验室及生命科学试剂制造商：Biosynth Carbosynth 发表评论匿名网友确定昵称 Address 提交取消拖动滑块以完成验证 ΔBiyaPay券商极速出入金最新文章热评文章热门文章最近留言最新文章美国最邪恶家族旗下制药公司：奥施康定生产商普渡制药 Purdue Pharma L.P. 03/10 1.8K 集成仿生胰腺系统开发生物技术公司：Beta Bionics, Inc. 03/10 1.5K 人工智能驱动的虚拟助手和应用程序：Kore.ai, Inc. 03/09 2.1K 韩国行业人工智能处理器及优化软件开发商：Rebellions.ai 03/09 1.9K 伯克希尔哈撒韦旗下房车校车多用途拖车生产商：森林河 Forest River Inc. 03/08 1.6K热评文章微牛证券美国开户最新优惠：入金最该送12股+10美元现金 09/07 76 微牛最新活动：入金送最高12只免费股+10美元+5%年化收益现金管理 04/30 40 老虎证券旗下老虎期货终生6折佣金开户优惠+指南 03/16 31 【2024年1月更新】境外银行卡办理：美卡、港卡、新加坡银行卡办理 11/28 28 中概股：空白支票公司中脉 JM GLOBAL(WYIGU) 06/20 26热门文章1微牛清退中国客户全面撤离中国，这些美股券商可以无缝衔接！12/2215.3K2【2024年1月10日】11只比特币现货ETF获批上市（现货比特币ETF列表）01/1114.2K3全球最大采矿炸药和爆破系统供应商：澳瑞凯 Orica Limited 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MARSEILLAIS、LUBRIDERM、NEUTROGENA、RoC品牌的皮肤护理产品；女性健康产品，如STAYFREE和CAREFREE品牌的卫生巾、o.b.品牌棉签等；伤口护理产品，包括BAND-AID品牌的粘性绷带、创可贴，以及NEOSPORIN品牌的急救产品；该部门还提供OTC（非处方药）药品，包括TYLENOL品牌的对乙酰氨基酚产品；SUDAFED品牌感冒、流感、过敏药品；BENADRYL和ZYRTEC品牌过敏药产品；MOTRIN IB品牌的布洛芬产品；PEPCID品牌的胃药等。

制药部门：提供各种免疫学、传染病、疫苗、神经科学、肿瘤、心血管、代谢性疾病领域的药品。

医疗器械部门：提供骨科产品；普外科、生物手术、能量产品；治疗心脑血管疾病的电生理学产品；杀菌、消毒产品，以减少手术感染；血糖监测和胰岛素递送产品；抛弃型隐形眼镜。美股百科有的，目前必贝证券是支持国人开户交易比特币ETF的，这里有介绍：https://www.mg21.com/bbaecoin.html 也可以点击直接开户必贝证券沉香深处请问有没有中国人可以交易比特币ETF的券商？盈透证券：275万美元保险+4.83%利息长桥证券：最高送HKD1000+港美股免佣输入美股代码（仅限代码）立刻穿越美股之家文章11721分类252标签21150留言3221链接15浏览134557674今日2本周16运行6882 天更新2024-3-10站点导航盈透证券开户富途全球开户富途中国开户长桥证券2024必贝免佣开户境外银行卡2024开户指南美国开户优惠在美华人开户美股IPO预告联系我们商务合作关注我们点击复制我的微信 Copyright © 美股之家 | 美股百科版权所有.首页美股港开户美港股群境外银行卡在线咨询 QQ在线咨询微信群本页二维码

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